O eventuală interdicție a exporturilor de motorină din SUA ar putea amplifica volatilitatea pe piețele energetice

O eventuală interzicere a exporturilor americane de motorină, măsură evocată de președintele Donald Trump, ar putea genera noi presiuni asupra piețelor energetice internaționale și ar crește volatilitatea prețurilor, potrivit unei evaluări realizate de un expert al băncii de investiții Goldman Sachs.

SUA exportă în prezent aproximativ 1,2 milioane de barili de motorină pe zi, volume care ajung în principal pe piețele din Europa și Asia. Retragerea acestor cantități de pe piața internațională ar obliga cumpărătorii să caute surse alternative, ceea ce ar intensifica competiția pentru produsele petroliere disponibile. Nitin Jindal, șeful departamentului Global Commodities din cadrul Goldman Sachs, consideră că efectele nu s-ar limita la piețele externe. O eventuală oprire a exporturilor ar putea crea probleme și pentru rafinăriile americane, prin apariția unor constrângeri logistice și de depozitare.

Exporturile americane au un rol important pe piața mondială

Potrivit lui Nitin Jindal, Statele Unite exportă în prezent aproximativ 1,2 milioane de barili de motorină pe zi. Europa și Asia reprezintă principalele destinații pentru aceste volume.

Euro urcă la un nou maxim istoric, 5,3527 lei. O parte din salt vine din evoluția monedei europene, dar presiunea de fond asupra leului rămâne

14:11

UE riscă să devină „omul bolnav al lumii“ dacă întârzie reformele lui Draghi

13:31

El a avertizat că eliminarea exporturilor americane ar modifica echilibrul de pe piața mondială a produselor rafinate, deoarece cumpărătorii ar trebui să găsească rapid alte surse de aprovizionare.

„În prezent, exporturile SUA de motorină sunt de aproximativ 1,2 milioane de barili pe zi, în principal către Europa și Asia”, a explicat Nitin Jindal, șeful departamentului Global Commodities din cadrul Goldman Sachs. În opinia sa, o asemenea măsură ar declanșa „o concurență globală intensă” pentru resurse alternative. Consecința ar fi o creștere a gradului de instabilitate pe piața energetică.

O interdicție a exporturilor „ar duce la o concurență globală intensă” pentru găsirea de resurse alternative și la „mai multă volatilitate și incertitudine pe piețele energetice globale”, a declarat Nitin Jindal, în marja unei conferințe organizate de Goldman Sachs la Paris.

Impactul ar putea fi transmis și către alte produse petroliere, deoarece rafinăriile nu funcționează izolat pe fiecare categorie de combustibil.

Rafinăriile americane s-ar putea confrunta cu probleme de depozitare

Unul dintre efectele mai puțin evidente ale unei interdicții asupra exporturilor ar putea apărea chiar în Statele Unite.

Dacă motorina destinată în mod normal exportului ar rămâne pe piața internă, ar fi nevoie de capacități suplimentare pentru stocarea acesteia. Spre deosebire de țiței, produsele rafinate necesită infrastructuri de depozitare specifice, iar acestea ar putea ajunge rapid sub presiune.

„O astfel de decizie ar putea avea efecte negative și în Statele Unite, deoarece motorina necesită o infrastructură specială de depozitare”, diferită de cea folosită pentru țițeiul brut, care ar putea fi rapid suprasolicitată din cauza lipsei exporturilor, a explicat expertul Goldman Sachs. Într-un asemenea scenariu, rafinăriile ar putea fi nevoite să își reducă ritmul de funcționare sau chiar să își oprească temporar anumite operațiuni. O asemenea ajustare ar avea consecințe asupra producției altor produse obținute în procesul de rafinare, inclusiv benzină și kerosen. Prin urmare, o măsură destinată să limiteze exporturile de motorină ar putea ajunge să influențeze și disponibilitatea altor tipuri de combustibili.

„Realitățile operaționale ale unui astfel de scenariu ar avea implicații semnificative pentru lanțurile de aprovizionare cu toate produsele petroliere”, a adăugat Nitin Jindal.

Piața motorinei este deja afectată de probleme de aprovizionare

Avertismentul Goldman Sachs vine într-un moment în care piața mondială a motorinei se confruntă deja cu o serie de riscuri.

Samantha Dart, unul dintre directorii departamentului de cercetare al Goldman Sachs, a remarcat că motorina reprezintă deja un motiv important de îngrijorare pentru piețele energetice.

Printre factorii care afectează oferta se numără reducerea capacității globale de rafinare, evoluție asociată atât conflictului din Orientul Mijlociu, cât și atacurilor Ucrainei asupra rafinăriilor din Rusia.

Rusia este unul dintre furnizorii importanți la nivel mondial de produse petroliere rafinate, astfel încât perturbările activității rafinăriilor rusești pot avea efecte asupra disponibilității combustibililor pe alte piețe.

Potrivit analizei Goldman Sachs, riscurile privind oferta nu sunt neapărat temporare. Capacitățile de rafinare care au fost reduse sau oprite nu pot fi repornite instantaneu, iar momentul revenirii lor la funcționare normală este incert.

Situația este cu atât mai complicată cu cât piața trebuie să facă față simultan mai multor surse de perturbare.

Incertitudini privind revenirea capacităților de rafinare

Samantha Dart a subliniat că este posibil ca presiunile asupra pieței să persiste, tocmai din cauza incertitudinii privind repornirea capacităților de producție afectate.

„Deoarece nu este clar când vom putea reporni capacitățile” care au trebuit să fie reduse sau să își întrerupă activitatea, situația ar putea să nu se îmbunătățească prea curând, a comentat aceasta.

În acest context, orice reducere suplimentară a ofertei disponibile pe piețele internaționale poate amplifica dezechilibrele existente.

O eventuală interdicție a exporturilor americane de motorină ar interveni astfel într-un moment în care lanțurile globale de aprovizionare cu produse rafinate sunt deja supuse unor presiuni importante.

Exporturile de țiței din Golful Persic au rămas sub nivelurile obișnuite

Analiza Goldman Sachs indică probleme și pe piața țițeiului, în special în regiunea Golfului Persic.

Samantha Dart estimează că, în luna septembrie, exporturile de țiței din regiune s-au situat între 75% și 80% din volumele obișnuite înainte de perturbările actuale.

Situația este diferită în cazul gazelor naturale lichefiate. Potrivit evaluărilor Goldman Sachs, exporturile de GNL din regiune au crescut în ultimele două luni, ajungând la 15%-25% din nivelurile înregistrate înainte de război.

Diferențele dintre evoluția exporturilor de țiței și cea a livrărilor de GNL arată că revenirea fluxurilor energetice nu are loc uniform pe toate segmentele pieței.

În aceste condiții, piața globală a produselor petroliere rămâne expusă unor noi șocuri de ofertă.