În ciuda optimismului crescând de pe piețele financiare, o posibilă rezolvare pașnică a războiului din Ucraina nu garantează un progres economic pentru Europa. Dimpotrivă, investitorii riscă să se confrunte cu un nou val de turbulențe geopolitice și politice, scrie Financial Times. 

Investitorii au intrat în 2025 cu perspective sumbre pentru economia europeană. Majoritatea fondurilor au subestimat acțiunile europene și nu se așteptau ca acestea să aibă performanțe mai bune. Predicția s-a adeverit doar parțial. Indicele Eurostoxx 600 a crescut cu 15,5%, doar puțin sub indicele S&P 500, care a crescut cu 17,5%. Însă pentru investitorii în euro, slăbirea dolarului a compensat efectiv câștigurile din investițiile din Statele Unite.

Numerarul fondurilor a scăzut la un minim al ultimilor 12 ani

Starea de spirit s-a schimbat dramatic pe măsură ce se apropie anul 2026. Cel mai recent sondaj realizat de Bank of America în rândul administratorilor de fonduri europeni arată că 78% se așteaptă la o creștere economică mai puternică în Europa anul viitor, cel mai ridicat nivel de la mijlocul anului 2021.

Un procent record de 92% prevăd că acțiunile europene vor crește. Nivelurile de numerar în rândul administratorilor de fonduri europeni au scăzut la un minim al ultimilor 12 ani, de 2,8%. Acest optimism este alimentat în mare măsură de așteptările unei creșteri globale mai puternice, ajutate de stimulul fiscal al Germaniei. Cu toate acestea, acest factor a fost deja în mare măsură inclus în prețul piețelor. Teoretic, principala speranță pentru un nou impuls de creștere rămâne o încheiere rapidă a războiului dintre Ucraina și Rusia. Cu toate acestea, așa cum avertizează publicația, investitorii nu ar trebui să se bazeze pe dividende economice tangibile.

Cel mai evident impact ar fi scăderea prețurilor la energie. Noua Strategie de Securitate Națională a SUA susține că restabilirea „stabilității strategice” cu Rusia este un element esențial pentru redresarea economiei europene. Implicația este că un acord de pace ar duce la ridicarea rapidă a sancțiunilor și la reluarea importurilor de petrol și gaze rusești în Europa.

În același timp, acest lucru contrazice cererile anterioare ale Washingtonului ca UE să abandoneze resursele energetice rusești și să achiziționeze volume semnificative de GNL american.

Efectul pentru UE al întoarcerii acasă al refugiaților ucraineni

Goldman Sachs estimează că până și un acord de pace cuprinzător ar adăuga doar 0,5 puncte procentuale de creștere economiei zonei euro, în timp ce un armistițiu fragil ar adăuga aproximativ 0,2 puncte.

În schimb, reformele structurale recomandate în 2024 de foștii prim-miniștri italieni Mario Draghi și Enrico Letta ar putea avea un impact real asupra creșterii economice pe termen lung. Cu toate acestea, analiștii estimează că doar 11% dintre aceste recomandări au fost implementate. 

Dezacordurile dintre guvernele europene privind asistența financiară sub forma unui împrumut pentru reparații către Ucraina semnalează deja conflicte viitoare. Un acord de pace în Ucraina îi va obliga pe europeni să se confrunte cu noi provocări, în special în ceea ce privește aderarea Ucrainei la UE.