Marii investitori nord-europeni își regândesc expunerea pe SUA. Fondurile de pensii din Scandinavia devin mai prudente față de activele americane

Marii investitori instituționali din Europa de Nord transmit tot mai clar semnale de prudență în ceea ce privește expunerea pe piața americană, pe măsură ce riscurile geopolitice și incertitudinea politicilor de la Washington cresc. Reprezentanți ai fondurilor de pensii, consultanți de investiții și organizații de profil au declarat pentru Reuters că prima de risc asociată activelor din Statele Unite s-a majorat, în special din cauza tensiunilor geopolitice și a îngrijorărilor legate de sustenabilitatea finanțelor publice americane.

Regiunea nordică administrează unele dintre cele mai mari fonduri de pensii din Europa, iar deciziile acestor investitori sunt urmărite atent de piețele financiare. Chiar dacă Statele Unite rămân cea mai mare și mai lichidă piață financiară din lume, schimbarea de ton a investitorilor din Finlanda, Suedia și Danemarca indică o recalibrare a strategiilor pe termen mediu și lung, arată Reuters.

Vânzări de obligațiuni americane și discuții deschise despre reducerea expunerii

Două fonduri importante din regiune, Alecta din Suedia și AkademikerPension din Danemarca, au anunțat că au vândut sau sunt în proces de a vinde obligațiuni de trezorerie americane. Deși reprezentanții lor au precizat că deciziile nu sunt legate direct de evenimentele recente, contextul geopolitic a reaprins speculațiile privind o eventuală reacție a Europei, inclusiv printr-un posibil protecționism financiar.

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

Consultantul de investiții Russell Investments, care oferă servicii pentru scheme de pensii cu active de peste 1.600 de miliarde de dolari, confirmă că discuțiile despre reducerea expunerii pe SUA s-au intensificat. Potrivit directorului global pentru strategie, venituri fixe și valute, aproximativ jumătate dintre clienți analizează în mod activ dacă este momentul să își diminueze investițiile în active americane, în special în Scandinavia și Olanda.

Un alt semnal vine din Olanda, unde fondul de pensii ABP, cel mai mare din Europa, a redus semnificativ deținerile de obligațiuni de trezorerie americane într-un interval relativ scurt, sugerând o ajustare a portofoliilor.

Datoria SUA și impredictibilitatea politicii externe, percepute ca riscuri majore

Liderii din industria pensiilor consideră că nivelul ridicat al datoriei publice a Statelor Unite și incertitudinea politicii externe reprezintă amenințări directe pentru dolar, obligațiunile guvernamentale și piețele de acțiuni. În acest context, investitorii evaluează nu doar randamentele, ci și stabilitatea geopolitică și capacitatea administrației americane de a menține un cadru predictibil.

Ambițiile exprimate de președintele Donald Trump în legătură cu Groenlanda au alimentat, de asemenea, dezbaterea publică în Europa, chiar dacă fondurile implicate neagă o legătură directă între deciziile de investiții și aceste declarații. Caracterul public al acestor discuții este rar pentru investitorii instituționali, care preferă, de regulă, să evite comentariile ce ar putea fi interpretate politic.

Reprezentanții industriei subliniază însă că nu este vorba despre folosirea capitalului ca instrument de presiune politică, ci despre o evaluare strict profesională a riscurilor și randamentelor.

Dolarul sub presiune, randamentele cresc, volatilitatea se accentuează

Incertitudinea politicilor americane s-a reflectat deja în evoluția piețelor. Dolarul a pierdut aproximativ 10% față de principalele valute în ultimul an, pe fondul majorărilor tarifare și al altor decizii de politică economică. În același timp, randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe termen lung se situează în jurul nivelului de 4,9%, apropiat de valorile înregistrate în perioada crizei financiare globale.

Deși acțiunile americane continuă să se tranzacționeze aproape de maxime istorice, volatilitatea și riscul geopolitic cresc percepția de incertitudine. Acest context determină o reevaluare a ponderii activelor americane în portofoliile marilor investitori instituționali.

Fondurile nordice, mai vocale decât cele din alte regiuni

Fondurile de pensii din Europa de Nord s-au remarcat printr-o abordare mai transparentă și mai vocală în ceea ce privește apetitul pentru activele americane. Alecta a explicat că a redus semnificativ deținerile de obligațiuni americane din cauza riscurilor mai mari asociate dolarului și titlurilor de stat. AkademikerPension a anunțat că va finaliza vânzarea acestor active până la finalul lunii, invocând slăbiciunea finanțelor guvernamentale ale SUA.

În help sectorului de asigurări și pensii din Danemarca, oficialii afirmă că membrii analizează nivelul optim de expunere pe SUA într-un context marcat de turbulențe și incertitudine.

SUA rămâne atractivă, dar cu o primă de risc mai mare

Chiar și în acest climat de prudență, investitorii nu contestă atractivitatea fundamentală a pieței americane. Economia puternică, profunzimea piețelor și lichiditatea ridicată continuă să facă din SUA o destinație majoră pentru capitalul global. Totuși, prima de risc asociată investițiilor a crescut, potrivit reprezentanților fondurilor din Finlanda și Suedia.

Unii administratori de active indică o orientare parțială către active considerate mai sigure, precum aurul, în contextul amplificării incertitudinilor. Alții preferă să își mențină strategiile actuale, subliniind importanța unei abordări prudente și echilibrate într-un mediu global volatil.