ASF simplifică autorizarea fondurilor de investiții. Noi reguli pentru piața de capital din România

Consiliul Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) a aprobat, în ședința din 2 martie 2026, forma finală a regulamentului de modificare și completare a Regulamentului ASF nr. 9/2014, act normativ esențial pentru autorizarea și funcționarea societăților de administrare a investițiilor și a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare (O.P.C.V.M.).

Noua reglementare introdusă de ASF pentru piața de capital aduce măsuri de simplificare și debirocratizare, cu impact direct asupra procesului de autorizare a fondurilor deschise de investiții și asupra activității administratorilor de fonduri. Obiectivul declarat este reducerea timpului necesar constituirii fondurilor și creșterea predictibilității cadrului normativ.

Autorizare mai rapidă și mai puțină birocrație

Una dintre cele mai importante modificări vizează înlocuirea obligației de transmitere către ASF a regulilor și procedurilor interne ale societăților de administrare a investițiilor (S.A.I.) cu o declarație pe propria răspundere a reprezentanților legali.

Țările UE reconfigurează conceptul „Made in Europe” în jurul produselor, nu al țărilor

16:58

Canicula pune presiune pe economia Europei și schimbă comportamentul de consum

15:47

Concret, la autorizare și în cazul modificărilor ulterioare, S.A.I. nu vor mai depune integral documentația internă, ci vor certifica faptul că regulile aprobate respectă legislația în vigoare și sunt aplicate consecvent. Măsura transpune prevederi introduse anterior prin O.U.G. nr. 71/2024, care a modificat O.U.G. nr. 32/2012.

De asemenea, au fost simplificate cerințele privind autorizarea modificărilor în organizarea și funcționarea S.A.I., inclusiv în cazul înființării de sedii secundare.

O altă schimbare importantă exclude de la obligația de autorizare situațiile în care comisioanele de subscriere și răscumpărare sunt reduse sub nivelul maxim prevăzut în prospectul de emisiune al O.P.C.V.M., ceea ce flexibilizează politica comercială a administratorilor.

Raportări suplimentare și supraveghere consolidată

Pe lângă măsurile de debirocratizare, regulamentul introduce și obligații suplimentare de raportare către ASF. Societățile de administrare vor trebui să transmită un raport privind activitatea de administrare a riscului, precum și informații privind modificările planului de escaladare, în urma revizuirii acestuia.

În cazul S.A.I. care prestează servicii MiFID, vor fi raportate și date referitoare la capitalul inițial și fondurile proprii. Aceste măsuri sunt menite să ofere autorității o imagine mai clară și actualizată asupra riscurilor și a solidității financiare a administratorilor.

Documentație standardizată pentru fonduri

Regulamentul introduce un format standardizat pentru contractul de societate, regulile fondului și prospectul de emisiune al O.P.C.V.M. Standardizarea documentației urmărește reducerea diferențelor de interpretare și facilitarea procesului de autorizare.

În același timp, investitorii vor avea acces la documente mai clare și mai ușor comparabile, ceea ce poate contribui la creșterea încrederii în produsele de investiții.

O altă modificare elimină obligația de a deține cel puțin o unitate de fond la un O.P.C.V.M., facilitând procesul de subscriere inițială și flexibilizând deținerea unităților de fond.

Noi reguli pentru O.P.C.V.M. tranzacționabile

Regulamentul redefinește noțiunea de „O.P.C.V.M. tranzacționabil“, în acord cu orientările emise de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe privind ETF-urile și alte aspecte legate de fondurile de investiții.

Prin această revizuire, O.P.C.V.M.-urile pot fi listate și pe sisteme multilaterale de tranzacționare, ceea ce poate contribui la creșterea lichidității pieței și la facilitarea accesului investitorilor la produse tranzacționabile într-un cadru transparent și competitiv.

Aliniere la Strategia națională pentru piața de capital

Adoptarea regulamentului face parte din procesul mai amplu de actualizare a cadrului legal aplicabil organismelor de plasament colectiv, în concordanță cu obiectivele Strategiei naționale privind dezvoltarea pieței de capital 2023-2026. În elaborarea noilor prevederi, ASF a consultat asociațiile profesionale și reprezentanții ecosistemului local de fonduri, într-un proces de consultare publică deschis și transparent.

Totodată, regulamentul transpune parțial prevederile Directivei (UE) 2024/927, care modifică directivele europene referitoare la delegare, administrarea riscului de lichiditate, raportarea în scopuri de supraveghere și serviciile de depozitare și custodie.

Regulamentul va intra în vigoare după publicarea în Monitorul Oficial, urmând să producă efecte directe asupra administratorilor de fonduri și asupra pieței de capital din România.