Blocaj pe piețele emergente: valul record de împrumuturi se oprește brusc din cauza conflictului din Iran

Piețele financiare globale resimt din plin efectele escaladării conflictului din Orientul Mijlociu, iar economiile emergente sunt printre cele mai afectate. După un început de an spectaculos, marcat de emisiuni record de datorii, ritmul finanțărilor s-a blocat aproape complet, pe fondul creșterii incertitudinilor și al aversiunii la risc. Potrivit unei analize publicate de Reuters, situația actuală evidențiază fragilitatea acestor economii, care până recent beneficiau de o cerere solidă din partea investitorilor internaționali.

Start record de an, urmat de o frână bruscă

Primele luni din 2026 au adus un val fără precedent de emisiuni de datorii din partea statelor emergente. Țări precum Arabia Saudită, Mexic sau Turcia au profitat de condițiile favorabile pentru a atrage capital masiv, arată o analiză Reuters.

În regiunea CEEMEA (Europa Centrală și de Est, Orientul Mijlociu și Africa), emitenâii suverani și corporativi au atras aproximativ 117,5 miliarde de dolari doar în primul trimestru, depășind nivelul din aceeași perioadă a anului trecut. Această dinamică a fost alimentată de apetitul investitorilor pentru randamente mai ridicate, în ciuda tensiunilor geopolitice existente. Însă izbucnirea conflictului din Iran a schimbat rapid direcția piețelor.

România are al doilea cel mai mic raport taxe/PIB din UE. Veniturile fiscale europene au crescut cu 401 miliarde de euro în 2025

15:33

Datoria marilor companii de tehnologie pentru investițiile în AI poate pune presiune pe piețele europene de obligațiuni. Oferta ar putea crește cu 83% în 2027

14:06

Investitorii apasă frâna: retrageri masive și costuri mai mari

Pe măsură ce tensiunile s-au amplificat, investitorii au început să se retragă din activele riscante. Datele indică ieșiri de aproximativ 3,3 miliarde de dolari legate de datoria piețelor emergente într-o singură săptămână, precum și peste 5 miliarde de dolari din obligațiunile corporative cu randament ridicat. Această mișcare reflectă o schimbare clară de sentiment: de la căutarea randamentului, la protejarea capitalului.

În paralel, costurile de împrumut au crescut. Spread-urile de credit – diferența dintre randamentele obligațiunilor emergente și cele ale titlurilor de stat americane – s-au lărgit semnificativ. Indicele JPMorgan EMBI a urcat cu 17 puncte de bază, ajungând la 268.

Pentru unele economii vulnerabile, situația este și mai dificilă. Egipt și Turcia au înregistrat creșteri accentuate ale costurilor de finanțare, pe fondul dependenței de importurile de energie și al riscurilor inflaționiste.

Excepția care confirmă regula: cazul Angola

Angola reprezintă o excepție notabilă. Beneficiind de creșterea prețului petrolului, această economie a reușit să atragă finanțare și chiar să își reducă spread-urile de credit.

Scăderea cu aproximativ 39 de puncte de bază indică o percepție mai favorabilă din partea investitorilor, care văd pentru producătorii de petrol un avantaj strategic în actualul context. Totuși, astfel de cazuri rămân izolate, majoritatea piețelor emergente confruntându-se cu presiuni crescute.

Incertitudinea geopolitică blochează deciziile de investiții

Escaladarea conflictului, inclusiv atacurile asupra infrastructurii energetice și riscurile legate de închiderea Strâmtorii Hormuz, a amplificat volatilitatea.

Investitorii evită să își asume poziții mari, preferând o strategie de așteptare. Mai multe instituții financiare și-au redus expunerea pe piețele emergente, redirecționând capitalul către active considerate mai sigure sau către mărfuri. Această schimbare de strategie reflectă temerile legate de inflație, creșterea prețurilor la energie și încetinirea economiei globale.

Piețele alternative câștigă teren

În acest context, accesul la finanțare rămâne posibil, dar mult mai costisitor și selectiv. Emitenții mari și considerați stabili pot atrage încă fonduri, însă la randamente mai ridicate.

Pentru ceilalți, soluțiile alternative devin tot mai atractive. Tranzacțiile private, precum plasamentele directe sau instrumentele financiare complexe, ar putea câștiga teren dacă incertitudinea persistă. Aceste mecanisme permit accesul la capital în afara piețelor publice, dar implică, de regulă, costuri mai mari și condiții mai stricte.

Cererea nu a dispărut complet: semnale din piața secundară

În ciuda blocajului de pe piața primară, există indicii că interesul investitorilor nu a dispărut complet. Datoriile suverane ale statelor din Golf, cu rating ridicat, continuă să fie căutate pe piața secundară.

Țări precum Arabia Saudită atrag în continuare cerere, ceea ce sugerează că investitorii sunt dispuși să revină dacă situația geopolitică se stabilizează. Mai mult, unii analiști consideră că nivelurile actuale ale randamentelor pot reprezenta oportunități de intrare pentru investitorii dispuși să își asume riscuri.