De ce piața imobiliară din Italia ar putea deveni lider în Europa în 2026, în ciuda scandalului milanez

Piața imobiliară din Italia intră în 2026 cu perspective care atrag atenția investitorilor internaționali, în pofida unuia dintre cele mai mari scandaluri de corupție din ultimii ani, izbucnit în sectorul construcțiilor din Milano. Datele recente și declarațiile actorilor-cheie din industrie indică faptul că impactul negativ al anchetelor judiciare este privit tot mai mult ca un episod temporar, în timp ce stabilitatea politică și perspectivele economice alimentează încrederea pe termen mediu.

Potrivit unei analize realizate de grupul de cercetare Scenari Immobiliari, tranzacțiile de pe piața imobiliară italiană ar urma să crească cu 8,4% în 2026, până la o valoare totală estimată de 175,8 miliarde de euro. Această evoluție ar plasa Italia pe primul loc în Europa din punctul de vedere al ritmului de creștere, înaintea Spaniei, Regatului Unit, Germaniei și Franței, arată Reuters.

Italia, peste marile piețe europene în 2026

Estimările Scenari Immobiliari arată că piața imobiliară italiană ar putea depăși alte economii majore din Europa Occidentală. În timp ce Italia este creditată cu o creștere de 8,4%, Spania este estimată la 7%, Regatul Unit la 6,6%, Germania la 4,1%, iar Franța la 3,2%.

România a împrumutat 4,5 miliarde de euro de pe piețele internaționale, prin trei emisiuni de obligațiuni

13:25

Prețurile producției industriale au crescut cu 13,8% în septembrie. Energia a înregistrat cea mai mare scumpire, de aproape 25%

12:14

Segmentul rezidențial rămâne motorul principal al pieței, urmând să reprezinte peste 80% din totalul tranzacțiilor. În acest context, Italia ar confirma revenirea pe radarul marilor investitori, după ani marcați de incertitudini politice și economice.

Scandalul construcțiilor din Milano și temerile inițiale

În 2024, Milano, cea mai mare piață imobiliară din Italia, a fost zguduită de un amplu scandal legat de accelerarea ilegală a autorizațiilor pentru construcția de clădiri înalte. Investigațiile au scos la iveală suspiciuni de corupție care implicau funcționari municipali, arhitecți și dezvoltatori imobiliari.

Peste 100 de proiecte au fost blocate în urma procedurilor judiciare, iar industria a avertizat atunci asupra riscului unui exod al capitalului străin. Scenari Immobiliari estima, la acel moment, că un blocaj prelungit ar putea costa Milano până la 38 de miliarde de euro în investiții ratate pe parcursul unui deceniu, fie direct în sectorul imobiliar, fie prin efecte indirecte asupra economiei locale.

Stabilitatea politică schimbă percepția investitorilor

La doi ani de la izbucnirea scandalului, perspectiva pieței pare să se fi schimbat. O perioadă rară de stabilitate politică, sub conducerea premierului Giorgia Meloni, aflată la putere de aproximativ trei ani, este menționată de analiști drept un factor-cheie în refacerea încrederii.

Tranzacțiile imobiliare din Italia au crescut cu aproape 7% în 2025, ceea ce a plasat țara pe locul al doilea în Europa, după Spania. Această evoluție sugerează că temerile privind o retragere masivă a investitorilor nu s-au materializat

„Scurgerea de capital nu s-a produs”

Davide Dalmiglio, director general și CEO al filialei italiene a companiei britanice de servicii imobiliare Savills, a declarat că „temuta scurgere de capital nu s-a materializat”. Potrivit acestuia, anchetele judiciare au determinat o schimbare profundă în comportamentul investitorilor.

„Investigațiile i-au pus pe investitori în alertă”, a explicat Dalmiglio, subliniind că procesul de verificare înainte de achiziție a devenit „nemaivăzut în 25 de ani”, cu un nivel de diligență mult mai profund decât în trecut.

Reguli mai stricte, dar mai multă claritate

Manfredi Catella, directorul executiv al dezvoltatorului imobiliar Coima, consideră că efectul principal al anchetelor a fost clarificarea regulilor. „Prin stabilirea unor reguli mai stricte, deși mai costisitoare, judecătorii au eliminat incertitudinea privind interpretarea reglementărilor în construcții, care era principala preocupare a pieței”, a declarat el pentru Reuters.

Catella a fost el însuși vizat într-un al doilea val de investigații, care au inclus acuzații de corupție în rândul unor funcționari publici și profesioniști din domeniu. Negând orice faptă ilegală, acesta a precizat că două instanțe, inclusiv Curtea Supremă a Italiei, au respins cererile de arest la domiciliu. „Investitorii noștri străini au interpretat aceste decizii ca o validare a poziției noastre”, a mai spus el.

Indicatori macro care susțin atractivitatea Italiei

Dincolo de scandalul localizat din Milano, investitorii urmăresc indicatorii macroeconomici. Beatrice Guedji, directoarea departamentului de cercetare și inovare de la Swiss Life Asset Managers France, a declarat că afacerea Milano reprezintă „o problemă pe termen scurt” pentru piața imobiliară.

„Avântul lui Meloni și perspectivele de creștere ale țării” sunt elementele care au susținut investițiile, a spus Guedji. Compania pe care o reprezintă și-a majorat alocarea către Italia cu 15% în 2025, iar investițiile imobiliare realizate din 2018 sunt așteptate să ajungă la 500 de milioane de euro până la începutul lui 2026.

Spread-uri mai mici și risc de țară redus

Guedji a indicat mai mulți „indicatori cheie buni” care sugerează o diminuare a riscului de țară: reducerea diferenței dintre randamentele obligațiunilor italiene și cele germane, îmbunătățirea perspectivelor ratingurilor de credit și performanța superioară a bursei de la Milano comparativ cu alte piețe europene.

În plus, Italia, și Milano în special, a atras în ultimii ani un număr tot mai mare de persoane cu averi foarte mari, datorită regimului fiscal favorabil, care prevede o cotă fixă pentru străinii bogați.

Jocurile Olimpice readuc Milano în prim-plan

Un alt factor care menține interesul pentru piața imobiliară este organizarea Jocurilor Olimpice de iarnă, găzduite de Milano în februarie. Potrivit estimărilor Băncii Italiei, economia ar urma să crească cu 0,7% în 2026, după un avans estimat la 0,5% în 2025.

Impactul Jocurilor Olimpice asupra sectorului imobiliar este însă considerat mai degrabă temporar. „Investitorii pe termen scurt ar fi putut intra pe piață și să fi decis deja să iasă rapid, bazându-se pe Jocurile Olimpice din 2026, în special în domeniul ospitalității”, a explicat Guedji, subliniind orientarea pe termen lung a firmei sale.

În paralel cu revenirea interesului investițional, consecințele scandalului din Milano continuă să se resimtă. Unele anchete au ajuns deja în instanță, în timp ce altele se află încă în faze preliminare. Peste 4.100 de familii așteaptă în continuare să se mute în apartamente din proiecte blocate, pentru care au achitat deja sume importante.

Problema ofertei, un obstacol pe termen mediu

Oferta limitată rămâne una dintre principalele provocări ale pieței. Scenari Immobiliari estimează că investițiile imobiliare vor crește la 12 miliarde de euro în 2026, de la 11,5 miliarde în 2025, dar avertizează că restricțiile privind noile dezvoltări ar putea frâna ritmul de creștere.

În 2025, tranzacțiile rezidențiale au crescut cu 7%, însă locuințele nou construite au reprezentat doar 10% din total, sub media istorică deja modestă, de aproximativ 15%.

Regenerarea urbană, încetinită de investigații

Francesca Zirnstein, director general al Scenari Immobiliari, a explicat că „proiectele rezidențiale de dimensiuni medii, clădirile cu 20-30 de unități care completează stocul, au stagnat adesea pe fondul dialogurilor mai intense cu administrațiile publice”.

„Piața este sănătoasă și în creștere, dar regenerarea urbană a încetinit din cauza investigațiilor, ceea ce a dus la mai puține dezvoltări noi în următorii ani”, a declarat Zirnstein