80% dintre grupurile de capital privat riscă să devină „firme zombie” în următorul deceniu. Avertismentul unui specialist

Aproximativ 80% dintre grupurile de capital privat riscă să devină „firme zombie” în următorul deceniu, potrivit lui Per Franzén, directorul executiv al companiei suedeze EQT. Aceste firme ar putea supraviețui doar pentru a administra investițiile existente. Totuși, ele ar fi incapabile să atragă capital nou.

În prezent, doar 5.000 din cele peste 15.000 de firme active în domeniul capitalului privat au reușit să strângă fonduri în ultimii șapte ani, a declarat Franzén pentru Financial Times. El a adăugat că, în următorii cinci până la zece ani, numărul companiilor care vor reuși o nouă rundă de finanțare va fi probabil mai mic de jumătate. Astfel, numărul de firme zombie ar putea crește cu încă câteva mii.

De ce multe fonduri de investiții nu mai reușesc să strângă capital

Fondurile de capital privat au întâmpinat dificultăți majore în ultimii ani, din cauza imposibilității de a returna bani investitorilor. Piața de tranzacții a intrat într-un blocaj. Acest lucru a redus considerabil profiturile și fluxurile de numerar. În lipsa unor noi surse de venit, multe firme au încercat să obțină mai multe taxe de administrare din fondurile deja existente. În paralel, ele au apelat tot mai des la „vehicule de continuare”. Acestea sunt structuri care permit păstrarea unor active prin vânzarea lor către fonduri controlate tot de aceleași grupuri.

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

Vehiculele de continuare – soluție temporară pentru firmele zombie

Aceste vehicule de continuare au devenit extrem de populare în ultimii ani. Ele oferă posibilitatea generării de noi taxe de administrare pentru active care altfel ar fi fost vândute unor cumpărători externi. Acest mecanism poate compensa parțial lipsa veniturilor din fonduri noi. Cu toate acestea, Franzén a subliniat că nu reprezintă o soluție viabilă pe termen lung.

„Nu este un model de afaceri sustenabil să storci taxe din fondurile existente și să ridici ocazional vehicule de continuare”, a afirmat el. „Asta nu te va ajuta să atragi și să păstrezi cei mai buni profesioniști din industrie. La un moment dat, aceste firme vor înceta să mai existe.”

Concentrarea pieței și viitorul capitalului privat

Franzén estimează că doar 50 până la 100 de firme global diversificate vor reuși să atragă aproximativ 90% din capitalul care va intra pe piața fondurilor private în următorul ciclu de finanțare. Datele furnizate de Preqin arată că, până în octombrie, numărul fondurilor de capital privat care au ajuns la „închiderea finală” în acest an este cel mai scăzut din ultimii nouă ani. Aceste cifre confirmă presiunea tot mai mare asupra industriei, unde doar cei mai mari jucători pot menține fluxurile de investiții.

Firmele zombie caută oportunități în noi piețe

În ciuda acestor provocări, unii lideri ai industriei rămân optimiști. Rob Lucas, directorul executiv al grupului de capital privat CVC, a declarat că cererea pentru capital privat este uriașă și va continua să crească.

„Dacă ne uităm la adevăratele tendințe ale cererii de capital privat pentru următorul deceniu sau două, acestea sunt imense”, a spus el.

Grupurile de capital privat și-au îndreptat atenția către piața de pensii din Statele Unite. Această mișcare se datorează unui ordin executiv. El permite planurilor de economisire 401k să investească într-o gamă mai largă de active alternative. În plus, tot mai multe firme vizează persoanele cu venituri ridicate. Acestea sunt considerate o nouă sursă de finanțare, inclusiv prin structuri semilichide listate pe piețele publice.

Posibilitatea regenerării pieței și apariția unor jucători noi

Lucas consideră că, deși unele companii vor dispărea, altele se vor reinventa. „Vor exista firme care se vor regenera”, a spus el.

„Cred cu adevărat că există potențial real pe piață pentru formarea unor noi firme și pentru dezvoltarea celor mici.”

În contextul actual, doar firmele capabile să se adapteze și să găsească noi surse de capital vor reuși să supraviețuiască.

Firmele zombie reprezintă astfel nu doar un simptom al unei industrii aflate sub presiune. De asemenea, ele sunt un semnal despre transformările structurale pe care piața de capital privat le va traversa în următorul deceniu.