Trump deschide planurile de pensii din Statele Unite către investiții în criptomonede și capital privat

Donald Trump a semnat un ordin executiv prin care deschide piața de pensii din SUA, în valoare de 9.000 de miliarde de dolari, către investiții în criptomonede, capital privat și alte investiții alternative, precum tranzacții imobiliare. Decizia, comentează Financial Times, va schimba modul în care sunt administrate economiile americanilor. Se estimează că această decizie va stimula creșterea industriei activelor alternative, dar va expune fondurile americanilor unor riscuri mai mari. 

Ordinul le cere agențiilor de reglementare din Washington să reexamineze și să clarifice reglementările existente, pentru a permite includerea acestor investiții în fondurile administrate profesional, utilizate de aproximativ 90 de milioane de americani în cadrul planurilor de pensii 401k (un plan de pensii privat specific Statelor Unite, care le permite angajaților să economisească pentru pensionare, beneficiind de avantaje fiscale). Aceste conturi le permit angajaților americani să investească o parte din salariile lor pe piețele financiare globale înainte ca veniturile să le fie impozitate. Până acum, aceste planuri investeau în principal în acțiuni și obligațiuni, precum și în fonduri low-cost – care urmăresc indici bursieri largi, precum S&P 500.

Un nou pas spre a aduce activele digitale în sistemul financiar mainstream

Această decizie va impulsiona, probabil, creșterea industriei de capital privat – aflată în căutare de noi surse de capital – și să permită integrarea investițiilor în criptomonede în conturile de pensii ale americanilor. Acest pas susține eforturile din timpul administrației Trump de a aduce activele digitale în sistemul financiar mainstream.

„Winter is coming”. Un avertisment dur despre următorul deceniu

22:08

Guvernul explică majorarea taxelor pe proprietate, dar evită esențialul: banii ajung la bugetul central, nu în comunități

21:09

Deși acest lucru va diversifica portofoliile angajaților dincolo de acțiuni și obligațiuni tradiționale, va aduce și noi riscuri: lichiditate mai scăzută, comisioane mai mari și un grad mai mare de levier (îndatorare). Criptomonedele sunt volatile – au atins maxime istorice de la începutul anului –, dar au trecut printr-o serie de cicluri boom-bust în ultimul deceniu.

„Marea majoritate a acestor investitori nu au avut oportunitatea de a participa […] la potențialele beneficii de creștere și diversificare asociate investițiilor în active alternative”, a scris Trump în ordinul executiv.

El a adăugat că participanții la planurile 401k au fost „relegați” la „clase de active, ale căror randamente nu oferă […] beneficiile nete pe termen lung” de care s-au bucurat investitorii instituționali prin activele alternative.

Criptomonedele sunt mult mai populare în Washingtonul lui Trump decât acordurile controversate de capital privat

Ordinul executiv face parte dintr-un efort mai larg de dereglementare al administrației Trump, care a redus restricțiile privind investițiile în criptomonede, a închis anchete de reglementare asupra industriei și a relaxat regulile aplicabile sectorului bancar. Valoarea criptomonedelor a crescut sub Trump, a cărui familie deține, în prezent, participații importante în companii cu investiții de miliarde de dolari în aceste active.

Liderii acestor industrii – în special cei din zona activelor digitale – s-au numărat printre cei mai loiali și mai generoși susținători ai lui Trump. Potrivit unor persoane apropiate procesului, introducerea investițiilor în criptomonede în plan a fost un factor esențial pentru ca Trump să-și dea acordul final, după ce Financial Times a relatat, în mai, că această propunere a fost cheia semnării ordinului.

„Nu cred că piețele private ar fi reușit să obțină această decizie de una singură”, a spus un consilier de rang înalt. Criptomonedele sunt mult mai populare în Washingtonul lui Trump decât acordurile controversate de capital privat cu levier, a adăugat el.

Firmele de capital privat fac, de ani, presiuni pentru a avea acces la planurile 401k

Ordinul președintelui vine după o campanie intensă de lobby dusă de grupurile de capital privat și consilierii lor din Washington, care au văzut o oportunitate de a-și extinde fondurile, după ce administrația Biden încercase să restricționeze aceste tipuri de investiții din planurile de pensii. De ani de zile, firmele de capital privat fac presiuni pentru a avea acces la planurile 401k, susținând că economiile americanilor sunt prea concentrate în acțiuni listate și fonduri mutuale de obligațiuni.

Industria capitalului privat a avut dificultăți în ultimii ani în a atrage fonduri de la fondurile de pensii și fundațiile pe care se baza anterior. Grupuri precum Blackstone și Apollo preconizează că accesul la planurile 401k ar putea aduce sute de miliarde de dolari în active noi. Blackstone, KKR, BlackRock și Partners Group au semnat deja parteneriate cu administratori de active care gestionează planuri 401k.

Vor fi mai multe procese în America?

Trump a încercat să încurajeze investițiile în piețele private încă din ultimele luni ale primului său mandat, dar acea inițiativă nu a prins tracțiune, deoarece administratorii planurilor 401k și-au exprimat îngrijorarea privind riscurile de răspundere legală. Administratorii de fonduri se tem de mult timp că ar putea fi dați în judecată de angajați, din cauza riscurilor legate de comisioane mari, levier și dificultăți în evaluarea și vânzarea activelor private.

Trump a cerut Departamentului Muncii – care aplică reglementările ce guvernează planurile de pensii din SUA – să ofere ghiduri și posibile „porturi sigure” juridice pentru fiduciarii care administrează planurile 401k, pentru a limita riscurile de litigiu. Aceste directive sunt susceptibile să influențeze modul în care instanțele vor interpreta reglementările în eventuale procese, chiar dacă nu modifică legea în sine.

Experții din industrie spun că noile reguli și ghidurile de la Departamentul Muncii ar putea descuraja viitoare procese, dar avertizează că nu elimină complet riscul.