Piețele bursiere, între boom și un colaps similar celui din 1929

Piețele bursiere pot înregistra câștiguri spectaculoase, dar riscurile unei crize financiare, similară cu cea din 1929, sunt foarte mari.

Analiștii spun că volatilitatea ridicată și dezechilibrele economice actuale sporesc riscul unui colaps care ar putea zgudui sistemul financiar global.

Piețele bursiere: ascensiune rapidă pe termen scurt și prăbușire iminentă

Foto: Freepik

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

Entuziasmul investitorilor ar putea împinge acțiunile americane cu aproximativ 20% peste nivelurile actuale. Acestea ar urma să se confrunte cu un declin comparabil cu criza economică din 1929, care a declanșat o recesiune globală, avertizează fondul de investiții Universa Investments, specializat în riscuri extreme, relatează publicația The Independent.

Indicele S&P 500 a crescut în acest an cu aproape 13%, atingând un nou maxim luni. Asta, după ce Rezerva Federală a redus săptămâna trecută dobânda de politică monetară pentru prima dată după decembrie 2022. Banca centrală a anunțat că sunt posibile și alte reduceri, ca răspuns la slăbirea pieței muncii, ceea ce ar putea susține și mai mult raliul de pe Wall Street.

Mark Spitznagel, fondatorul și directorul de investiții al Universa, estimează că indicele ar putea depăși pragul de 8.000 de puncte. Spre comparație, nivelul actual este de aproximativ 6.653. Principala condiție este ca acțiunile să continue să urce cu circa 20%. Totuși, Spitznagel avertizează că această majorare ar putea fi urmată de o prăbușire semnificativă, pe măsură ce efectele costurilor mari ale împrumuturilor vor apăsa asupra economiei americane.

„Prevăd un colaps de 80%, dar doar după un raliu istoric, euforic. Ne aflăm în mijlocul acestui raliu, nu la finalul său”,a declarat Spitznagel.

Ce sunt fondurile „tail-risk”

Universa, care are active de aproximativ 20 de miliarde de dolari, se concentrează pe protecția împotriva evenimentelor „black swan”. Aceste situații sunt rare, dar au un impact major asupra piețelor. Ele folosesc instrumente precum credit default swap, opțiuni pe acțiuni și alte derivate care câștigă valoare în perioade de turbulență extremă. De la înființarea Universa în 2007, randamentul mediu al capitalului fondului depășește 100%.

Astfel de fonduri de tip „tail-risk” sunt folosite de investitori ca o formă de asigurare. Deși costurile lor pot reduce performanța în perioade normale, ele oferă câștiguri semnificative în momentele de criză. Universa a demonstrat eficiența acestui model în 2020, când a devenit unul dintre principalii beneficiari ai haosului bursier declanșat de pandemia de Covid-19.

„Universa reprezintă cea mai pesimistă viziune asupra pieței, iar paradoxal, clienții ne folosesc pentru a-și crește expunerea”, explică Spitznagel, care se arată, totuși, optimist.

O recesiune în SUA este aproape inevitabilă

Anul trecut, el recomanda investitorilor să profite de fereastra „Goldilocks”. Este vorba despre o perioadă favorabilă în care se aștepta ca Fed să țină inflația sub control fără a afecta economia.

Spitznagel anticipa că euforia bursieră se va amplifica înaintea unei posibile prăbușiri. După relaxarea politicii monetare, acesta a avertizat că o recesiune în SUA devine aproape inevitabilă.

Deși economia americană a rămas stabilă, fondatorul Universa spune că acest echilibru este susținut artificial de politica monetară extrem de relaxată post-2008. Totodată, efectele reale ale dobânzilor mai ridicate, aplicate după pandemie, nu s-au resimțit pe deplin.

„Vom vedea consecințele… dar procesul este îndelungat”, a concluzionat el.