Raportul Vanguard dezvăluie cum vor arăta piețele financiare în următorii 10 ani

Raportul Vanguard aduce noi estimări pentru piețele financiare și proiectează perspectivele pentru următorul deceniu. Datele provin din rularea din 30 iunie 2025 a modelului Vanguard Capital Markets Model, un instrument folosit pentru simulări detaliate ale piețelor globale.

Prognoze de randament și volatilitate pe 10 ani

Raportul Vanguard include o comparație între peste 20 de clase de active. În ceea ce privește acțiunile americane, acestea indică un randament estimat între 3,3% și 5,3%, la o volatilitate de 15,2%. Acțiunile globale, excluzând Statele Unite, arată o plajă mai mare de câștiguri, între 5,1% și 7,1%, însă volatilitatea lor este mai ridicată, de 18,8%. Piețele dezvoltate din afara SUA prezintă un potențial de 5,7% până la 7,7%, la o volatilitate de 18,2%. Piețele emergente ating volatilitatea maximă de 25,3%, cu randamente între 3,1% și 5,1%.

În interiorul pieței americane, acțiunile de tip value arată randamente între 5,8% și 7,8%, peste acțiunile de creștere, estimate între 1,9% și 3,9%. Totuși, volatilitatea rămâne ridicată pentru ambele categorii, respectiv 18,7% și 16,2%. Acțiunile cu capitalizare mare sunt evaluate la randamente de 3,1% până la 5,1%, cu o volatilitate mai scăzută de 15%. Cele cu capitalizare mică sunt prognozate la 5%–7%, dar au volatilitate de 19,9%. Fondurile imobiliare (REITs) arată randamente de 3%–5% și o volatilitate de 18,4%.

Companiile își mută focusul pe clienții bogați

10:37

Cum au ajuns apartamentele de lux să devină standard în SUA

10:17

Raportul Vanguard și perspectivele pentru obligațiuni

Obligațiunile americane agregate sunt evaluate cu randamente între 4% și 5% și o volatilitate de 6,3%. Obligațiunile de trezorerie din SUA se situează între 3,8% și 4,8%, cu volatilitate de 6,8%. Obligațiunile de credit ating 4,2%–5,2% și o volatilitate de 7,3%. Cele corporative cu randament ridicat promit 4,7%–5,7% cu aproape 10% volatilitate. Obligațiunile suverane din piețele emergente sunt estimate la 5,4%–6,4%, la o volatilitate de 10,1%. TIPS-urile americane se află între 2,8% și 3,8%, cu volatilitate de 5,1%. Titlurile ipotecare oferă 4,4%–5,4% și o volatilitate scăzută, de 4,2%. Obligațiunile municipale din SUA sunt previzionate între 3,5% și 4,5%, cu o volatilitate de 4,8%. Variantele high-yield ating 4%–5%, însă volatilitatea urcă la 7,8%.

Foto: advisors.vanguard.com

Randamente reduse la numerar și perspectivele inflației

Instrumentele de numerar au cea mai mică volatilitate. Cash-ul american este estimat între 3% și 4% cu 1,1% volatilitate. Cash-ul municipal american oferă între 4,5% și 6,5%, la doar 0,5% volatilitate. Inflația SUA este prognozată la 1,5%–2,5%, cu o volatilitate de 1,8%. Indexul dolarului american arată o plajă de la −0,7% la +0,3%, cu o volatilitate mai ridicată, de 8,4%.

Raportul Vanguard despre deciziile Rezervei Federale

La 17 septembrie 2025, Fed a redus rata fondurilor federale cu 0,25 puncte, stabilind intervalul 4,00%–4,25%. Este prima reducere a anului, după scăderile totale de un punct procentual în 2024. Această mișcare vine pe fondul inflației controlate și al indiciilor de slăbire a pieței muncii.

În ciuda optimismului legat de reducerea dobânzilor, raportul Vanguard pune accent pe efectele pe termen lung. Sectoare precum locuințele, private equity și companiile cu capitalizare mică rămân vulnerabile. Piața imobiliară americană este blocată, fiind inaccesibilă pentru cumpărători și greu lichidă pentru vânzători. Private equity se confruntă cu dificultăți de exit, iar multe companii mici devin tot mai fragile din cauza datoriilor scumpe.

Raportul Vanguard și inflația persistentă

Inflația de bază PCE a înregistrat o medie de 3,6% în ultimii cinci ani, mult peste ținta de 2% a Fed. Din 2021, inflația a rămas ridicată, oscilând între 2% și 3% începând cu 2024. Aceste valori au fost calculate de Vanguard folosind datele Biroului de Analiză Economică al SUA.

Dobânzile și realitățile structurale

Raportul Vanguard subliniază că inflația persistentă și presiunile de pe piața muncii fac dificilă relaxarea politicii monetare. Chiar dacă inflația a scăzut de la vârfuri, încă depășește ținta Fed pentru al cincilea an consecutiv. În plus, randamentele pe termen lung sunt influențate de factori structurali, precum progresele legate de inteligența artificială și datoriile publice crescânde.

Prognoze economice pe regiuni

Raportul Vanguard prezintă și perspectivele economice la nivel internațional pentru 2025. Canada este estimată la o creștere de 1,25% și un șomaj de 7.50%. Japonia este estimată la 0,7% creștere și 2,4% șomaj. Mexicul arată un interval între 0,5% și 0,75% creștere, cu șomaj de 3%–3,5%. Regatul Unit este prognozat la o creștere de 1,3% și șomaj de 4,8%. Statele Unite au estimată o expansiune de 1,4% și o rată a șomajului de 4,5%.

Raportul Vanguard și modelul VCMM

Modelul Vanguard Capital Markets Model generează proiecții ipotetice, bazate pe simulări cu 10.000 de rulări pentru fiecare clasă de active. Aceste rezultate variază de la o utilizare la alta, fiind influențate de condițiile de piață. Modelul, dezvoltat de echipele de cercetare Vanguard, folosește relații statistice între factori de risc și randamente, cu date istorice încă din 1960. Simulările Monte Carlo oferă o gamă largă de scenarii pentru fiecare categorie de active. Vanguard actualizează aceste prognoze cel puțin trimestrial.

Raportul Vanguard devine astfel o sursă de orientare pentru investitori, combinând perspective pe termen lung cu detalii despre riscuri și randamente la nivel global.