Semnal de alarmă de la Moody’s: Fondurile private pentru investitorii individuali vin cu riscuri ascunse care pot pune în pericol piața financiară

Un semnal de alarmă venit de la Moody’s evidențiază riscurile ascunse ale fondurilor private destinate investitorilor individuali, avertizând asupra potențialelor pericole pe care aceste fonduri le pot reprezenta pentru stabilitatea pieței financiare. În contextul în care fondurile private devin tot mai populare, compania globală de servicii financiare consideră că este necesar să fim conștienți de riscurile nespecificate sau necontrolate care pot să apară, punând în pericol echilibrul și integritatea sistemului financiar global. 

Wall Street-ul își intensifică eforturile de a vinde fonduri private de tip equity și debt investitorilor individuali, însă această strategie riscă să supraîncălzească piețele financiare și să se întoarcă împotriva firmelor care lansează aceste fonduri, avertizează agenția de rating Moody’s.

O nouă tendință cu riscuri ascunse

Managerii fondurilor private au început să se orienteze către investitorii retail pentru a compensa scăderea fondurilor atrase de la clienții tradiționali, precum fondurile de pensii și fondurile de investiții. Totuși, un raport Moody’s, consultat de Wall Street Journal, avertizează că această extindere către investitorii individuali aduce cu sine riscuri noi pentru managerii de active private, inclusiv pierderi de reputație, o supraveghere reglementară mai strictă și costuri mai mari.

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

Mai mult, analiștii Moody’s atrag atenția că această creștere rapidă ar putea pune presiune pe întregul sistem financiar.

„Dacă ritmul de creștere depășește capacitatea industriei de a gestiona aceste complexități, provocările ar putea avea consecințe sistemice,” au avertizat aceștia. „Managerii de active private se expun, de asemenea, riscului reputațional dacă, în goana după creștere, standardele de creditare scad sau managementul riscurilor dă greș.”

O reacție la fuziunile și parteneriatele în creștere

Raportul Moody’s vine ca răspuns la valul de parteneriate și fuziuni dintre companii de fonduri mutuale, ETF-uri și manageri de fonduri private. Printre exemple se numără colaborarea dintre State Street și Apollo pentru lansarea a două ETF-uri și a unui fond target-date 401(k), achiziția de 27 de miliarde de dolari făcută de BlackRock pentru manageri de fonduri private și furnizorul de date Preqin, precum și parteneriatele Vanguard-Blackstone și Capital Group-KKR pentru fonduri mixte, care combină investiții private și publice.

Aceste produse noi sunt concepute pentru a oferi investitorilor individuali acces la investiții private, dar cu posibilitatea de a vinde rapid activele, dacă este nevoie. Fondurile sunt de obicei comercializate prin intermediul consilierilor financiari și managerilor de avere, care trebuie să se asigure că sunt oferite clienților potriviți și în cantități moderate.

Riscurile pentru investitori

În perioadele de recesiune economică, investitorii individuali tind să vândă activele și să acumuleze lichidități pentru a face față cheltuielilor. Aceasta devine dificil dacă aceștia dețin participații în fonduri private care limitează retragerile.

Piața este dominată de câțiva manageri mari de fonduri private, care investesc adesea în aceleași tranzacții și investesc unii în fondurile altora. Această interconectivitate reduce posibilitățile de diversificare pentru investitorii individuali și poate amplifica vulnerabilitățile sistemice.

Mai mult, unele investiții incluse în fondurile retail pot proveni din active „rămase” din fonduri vândute anterior investitorilor instituționali care au dorit să iasă, ridicând astfel întrebări privind alinierea intereselor, transparența și integritatea produselor.

Riscurile pentru managerii de fonduri

Fondurile destinate investitorilor retail trebuie să utilizeze rapid capitalul atras pentru a evita acumularea de lichidități care ar putea afecta randamentele. Aceasta reprezintă o schimbare față de fondurile instituționale, care pot apela la capitalul clienților doar când apar oportunități atractive. Cererea depășește deja oferta de tranzacții, iar „unii manageri ar putea fi tentați să slăbească standardele de creditare sau să se aventureze în active mai riscante.”

Pentru a răspunde nevoilor investitorilor individuali, fondurile private vor trebui să tranzacționeze mai frecvent activele și să dezvăluie mai multe detalii despre acestea, apropiindu-se astfel de caracteristicile piețelor publice. Aceasta va reduce „prima de ilichiditate” – adică suplimentul de randament pe care fondurile private îl pot cere pentru deținerea unor active greu tranzacționabile și fără raportare publică.

Impactul potențial asupra pieței și publicului

În cazul în care piețele private vor traversa o perioadă prelungită de dificultăți care vor afecta investitorii individuali, reacția publică și reglementările ar putea fi dure și cu efecte negative majore pentru industrie.

Moody’s lansează astfel un avertisment important: extinderea agresivă a fondurilor private către investitorii individuali, deși promițătoare din punct de vedere al creșterii, poate aduce riscuri semnificative atât pentru investitori, cât și pentru stabilitatea întregului sistem financiar. Gestionarea atentă a acestor riscuri va fi esențială pentru viitorul acestui segment în plină expansiune.