Aurul, noul „activ fără risc”, înlocuiește dolarul și titlurile de stat americane, pe fondul tensiunilor Israel-Iran

Aurul a atins, vineri, un nou maxim istoric, în contextul intensificării conflictului militar dintre Iran și Israel, care a determinat investitorii să caute refugiu în active considerate sigure. Creșterea accelerată a prețului metalului prețios sugerează o reconfigurare a percepției asupra activelor fără risc – iar aurul pare să înlocuiască tradiționalele titluri de stat americane și dolarul în acest rol, se arată într-o analiză Market Watch.

„Aurul este noul activ fără risc în mintea investitorilor”, a declarat George Catrambone, director pentru obligațiuni la DWS Americas. Potrivit acestuia, investitorii nu mai privesc obligațiunile americane pe 10 sau 30 de ani drept opțiuni de refugiu, în contextul incertitudinilor geopolitice și al dezechilibrelor fiscale interne din SUA.

Tensiunile au escaladat dramatic în ultimele 24 de ore, după ce Iranul a lansat rachete, ca ripostă la un atac israelian amplu asupra unor instalații nucleare din Teheran. În paralel, investitorii resimt și efectele șocului comercial produs în aprilie, când administrația Trump a anunțat tarife vamale mult mai agresive decât se anticipa.

Titlurile de stat FIDELIS beneficiază de dobânzi neimpozabile de până la 7,25%  în februarie

13:24

Cutremur pe burse după numirea lui Kevin Warsh la conducerea FED. Prețul aurului s-a prăbuşit după un val de lichidări masive

12:18

ANALIZĂ

„Până la proba contrarie, aurul este noul activ alternativ fără risc”, a adăugat Catrambone.

Foto: Shutterstock

Ascensiunea aurului pe fondul declinului dolarului

Aurul, dolarul american și obligațiunile guvernamentale au fost, timp de decenii, cele trei active de refugiu preferate în perioade de turbulențe. Însă dinamica din 2025 contrazice acest trio clasic.

Contractele futures pe aur au închis, vineri, la un record de 3.452,80 dolari/uncie – al 24-lea maxim istoric înregistrat anul acesta, potrivit Dow Jones Market Data. În același timp, indicele dolarului american (DXY) a crescut ușor cu 0,3% vineri, dar este în scădere cu 9,5% de la începutul anului.

De altfel, încă din timpul campaniei electorale a lui Trump, retorica sa protecționistă a determinat investitorii globali să își diversifice rezervele în afara dolarului.

Presiunea pe datoria publică americană

Între timp, obligațiunile guvernamentale americane sunt afectate de dimensiunea tot mai mare a datoriei publice a SUA, amplificată de noul pachet fiscal adoptat de republicani, care se află în prezent în Senat.

Potrivit BofA Global Research, plățile dobânzilor pentru datoria națională – care a depășit 36.000 de miliarde de dolari – costă deja peste 1.000 de miliarde de dolari anual. Aceste cheltuieli vor continua să crească atâta timp cât randamentul titlurilor pe 5 ani nu coboară sub 3,3%, față de nivelul actual de 4%.

Această situație explică de ce administrația Trump exercită presiuni asupra Rezervei Federale pentru a reduce dobânzile în a doua jumătate a anului.

Vineri, randamentul titlurilor pe 10 ani a urcat la 4,423%, iar cel pe 30 de ani („long bond”) a ajuns la 4,913%, potrivit datelor Dow Jones.

Balanța riscului: aur supraevaluat?

Chiar și în acest climat tensionat, piața bursieră nu a intrat într-o fază clară de aversiune la risc. Indicele S&P 500 a închis săptămâna cu o scădere de 1,13%, dar rămâne cu aproape 20% peste minimul din aprilie și la doar 2,7% sub recordul atins în februarie.

Catrambone avertizează însă că, în ciuda atractivității actuale a aurului, trendul nu poate fi susținut la nesfârșit: „Există un punct în care aurul devine pur și simplu supraevaluat. De aceea, această poziționare nu se justifică pe termen lung.”