Cursa nebună după bani înainte de furtună! Companiile americane se grăbesc să vândă obligațiuni cu grad mare de risc, cunoscute sub denumirea de „junk bonds”

Companiile americane se grăbesc să vândă obligațiuni cu grad mare de risc – cunoscute sub denumirea de „junk bonds” – înainte ca o nouă criză comercială să zguduie piețele financiare. Cu un termen limită pentru negocierile tarifare care se apropie în iulie și amintirea volatilității din aprilie încă proaspătă, companiile profită de fereastra temporară de liniște pentru a strânge bani.

Companiile americane se grăbesc să vândă obligațiuni cu grad mare de risc: $32 de miliarde vândute într-o lună

Luna mai a adus o avalanșă de emisiuni de junk bonds, cu un total de 32 de miliarde de dolari strânși de companii americane cu ratinguri de credit scăzute – cel mai ridicat nivel din octombrie încoace, potrivit datelor furnizate de JPMorgan. În prima săptămână din iunie, deja se depășise întreaga valoare a obligațiunilor riscante emise în aprilie, semnalând o agitație intensă în piață.

Bancherii și investitorii din domeniul finanțelor cu levier se așteaptă ca această tendință să continue în iunie și chiar în iulie, atât timp cât volatilitatea rămâne redusă. Dar toți privesc cu îngrijorare spre începutul lunii viitoare, când expiră pauza de 90 de zile impusă noilor tarife comerciale propuse de Donald Trump. Acest moment critic ar putea declanșa o nouă undă de șoc, asemănătoare celei din aprilie, când piețele s-au blocat, iar încrederea investitorilor s-a evaporat temporar.

„Winter is coming”. Un avertisment dur despre următorul deceniu

22:08

Guvernul explică majorarea taxelor pe proprietate, dar evită esențialul: banii ajung la bugetul central, nu în comunități

21:09

Prețul incertitudinii: spreadurile se extind pe fondul temerilor legate de tarife

Volatilitatea din aprilie a fost o lecție dură pentru piețe. Spreadurile – diferența dintre randamentele obligațiunilor corporative riscante și cele ale titlurilor de stat americane – au urcat de la 3,5 puncte procentuale la 4,61 în doar o săptămână, marcând cel mai ridicat nivel din mai 2023. Investitorii au cerut o primă de risc mai mare pentru a compensa nesiguranța legată de tarifele propuse de Trump pe 2 aprilie.

Pe măsură ce negocierile comerciale dintre SUA și China au arătat semne de progres, aceste spreaduri au început să revină la nivelurile din martie. Cu toate acestea, piața nu a mai atins pragurile extrem de favorabile din 2024, când spreadurile scăzuseră sub 3 puncte procentuale, semn că încrederea deplină încă nu s-a reinstalat.

Un bancher de top din domeniul finanțelor cu levier a remarcat că piețele au reușit, până acum, să ignore nu doar conflictul comercial în desfășurare, ci și războaiele din Ucraina și Orientul Mijlociu. Totuși, un nou conflict geopolitic major sau o surpriză negativă în privința tarifelor ar putea „strica rețeta” și duce din nou la lărgirea spreadurilor și la paralizia tranzacțiilor.

Fereastra de oportunitate: companiile se grăbesc să profite de calm

Pe lângă obligațiunile cu grad ridicat de risc, există și o cerere consistentă pentru credite corporative cu rating înalt. Strategii de la Bank of America estimează că emisiunile de obligațiuni „investment grade” vor atinge între 110 și 120 de miliarde de dolari în luna iunie – o valoare record pentru această lună din 2021 încoace.

Kyle Stegemeyer, directorul diviziei de piețe de capital de la US Bancorp, spune că multe companii vor încerca să emită obligațiuni în această perioadă favorabilă, înainte ca noi episoade de volatilitate să lovească piețele. „Emitentii încep să înțeleagă că, dacă fereastra e deschisă și condițiile sunt atractive, e mai bine să acționeze acum decât să aștepte apropierea scadenței”, a explicat el.