Al doilea Evergrande? Dezvoltatorul imobiliar New World Development încearcă refinanțarea unor credite bancare de peste 11 miliarde de dolari

Presa internațională semnalează o situație de dezechilibru pentru o nouă companie imobiliară din China, a cărei importanță sistemică este dublă față de gigantului falimentar Evergrande – un grup care amenința, cu ceva vreme în urmă, să antreneze o destabilizare economică globală. New World Development (NWD), unul dintre cei mai importanți dezvoltatori imobiliari din Hong Kong, a intrat în negocieri avansate cu băncile pentru refinanțarea unor împrumuturi bancare de 87,5 miliarde HK$ (aproximativ 11,2 miliarde USD), în contextul unei datorii totale de peste 124 miliarde HK$ și a unui climat imobiliar în declin atât în regiune, cât și în întreaga regiune a Chinei, scrie Financial Times.

După ani de expansiune agresivă finanțată prin îndatorare, conglomeratul controlat de familia Cheng încearcă să stabilizeze o structură de capital pe care cei mai mulți analiști o consideră „nesustenabilă”. Printre proiectele ambițioase ale companiei se numără un complex mixt din Shenzhen, evaluat la 1,3 miliarde USD, și 11 Skies, un mall amplasat lângă terminalul secundar al aeroportului din Hong Kong, considerat inițial un rival regional al Changi Airport din Singapore.

Presiuni financiare sistemice

Potrivit Barclays, expunerea sectorului bancar față de New World este de circa 7% din totalul creditelor comerciale imobiliare din Hong Kong, ceea ce conferă companiei o „importanță sistemică” aproape dublă față de cea a gigantului falimentar Evergrande în China continentală. Situația este urmărită îndeaproape de instituțiile financiare și de autoritățile de reglementare, în condițiile în care eșecul negocierilor de refinanțare ar putea declanșa un nou val de pesimism pe o piață imobiliară deja fragilizată.

Europa nu și-a mai revenit după căderea Zidului Berlinului

15:37

ANALIZĂ

Cum îți poate gestiona ChatGPT banii? Tot mai mulți investitori folosesc inteligența artificială pentru decizii financiare

14:58

În a doua jumătate a anului trecut, cheltuielile cu dobânzile au depășit profiturile operaționale ale NWD — un semnal clar al unei presiuni financiare acute. Iar în acest an, compania a amânat plata dobânzilor pentru unele obligațiuni perpetue, menținând astfel suspiciunile privind un potențial default.

Schimbări la vârf și restructurare internă

Adrian Cheng, nepotul fondatorului și figură centrală în strategia de expansiune continentală a companiei, a renunțat la funcția de CEO în septembrie 2024, în aceeași zi în care compania a raportat prima pierdere anuală în două decenii — aproape 20 miliarde HK$. De atunci, NWD a trecut prin două schimbări de conducere, în timp ce Adrian Cheng s-a retras la conducerea brandului de lifestyle K11 Concepts.

Chiar dacă holdingul familiei, Chow Tai Fook Enterprises, nu a injectat direct capital în NWD, totuși a achiziționat strategic anumite active, inclusiv o participație în Kai Tak Sports Park și o clădire de birouri din Shenzhen, sugerând o consolidare discretă în jurul valorii.

Foto: Freepick

O piață imobiliară în derivă, un actor cu greutate

Declinul turismului din China continentală, coroborat cu întârzierea lucrărilor de extindere a aeroportului din Hong Kong, a afectat serios viabilitatea proiectului 11 Skies. Brandul K11 al NWD s-a confruntat cu o cerere slabă în rândul consumatorilor din China, unde criza imobiliară a erodat puternic încrederea.

În încercarea de a obține condiții mai avantajoase de refinanțare, NWD a oferit garanții semnificative, inclusiv Victoria Dockside, un proiect emblematic. Compania a vândut recent și mai multe proiecte rezidențiale finalizate, cu discounturi importante.

Autoritățile intervin discret

Hong Kong Monetary Authority (HKMA) a indicat că nu percepe riscuri de concentrare la nivelul împrumuturilor către NWD, dar a confirmat că a încurajat băncile să manifeste flexibilitate în gestionarea creditelor cu probleme. Este o poziție menită să evite un efect de domino într-un sector în care încrederea este deja șubrezită.

Cu o capitalizare bursieră în scădere la 14 miliarde HK$ și acțiuni aflate cu 22% sub nivelul de la începutul anului, New World Development se află la o răscruce. Modul în care va gestiona actuala criză de lichiditate va influența nu doar viitorul conglomeratului, ci și echilibrul fragil al pieței imobiliare din Hong Kong și, indirect, al celei chineze.