Analiștii UniCredit anticipează presiuni pe cursul de schimb și inflație în creștere, cu un ritm de creștere economică redus și dobânzi în continuă ajustare

România intră într-o perioadă economică plină de provocări, avertizează analiștii UniCredit în cel mai recent raport macroeconomic. Cu un deficit bugetar care rămâne cel mai ridicat din regiune, o inflație în creștere ce nu dă semne reale de scădere și o economie care încetinește vizibil, țara noastră se îndreaptă spre un scenariu în care relaxarea monetară ar putea veni abia în 2026. Mai mult, analiștii preconizează și posibile creșteri ale TVA-ului în anii următori.

Analiştii UniCredit trag un semnal de alarmă: cu o inflație în creștere, țara și-au putea reveni abia în 2026

Conform raportului macroeconomic realizat de Institutul de Investiții al Grupului UniCredit, România continuă să aibă cel mai mare deficit bugetar din Europa Centrală și de Est, chiar și în condițiile unor ajustări fiscale anunțate. Prognoza de creștere economică a fost revizuită în jos, la 1% pentru 2025 și 1,8% pentru 2026, cu mult sub media regională estimată la peste 2%.

Anca Negrescu, economist-șef al UniCredit Bank România, avertizează că măsurile de ajustare vor afecta consumul intern și investițiile private, ceea ce va duce la o răcire accentuată a economiei. Într-un context global fragil și cu stimulente interne tot mai limitate, România riscă să devină codașă la capitolul dezvoltare, în ciuda accesului la fonduri europene și a unei piețe a muncii aparent stabile.

România are al doilea cel mai mic raport taxe/PIB din UE. Veniturile fiscale europene au crescut cu 401 miliarde de euro în 2025

15:33

Datoria marilor companii de tehnologie pentru investițiile în AI poate pune presiune pe piețele europene de obligațiuni. Oferta ar putea crește cu 83% în 2027

14:06

Inflația nu dă semne că se retrage: TVA-ul ar putea crește, iar dobânzile rămân ridicate

Inflația anuală în România este estimată să rămână peste 5% la finalul anului 2025, iar riscurile sunt în continuare mari. Printre ele: noi creșteri de taxe, inclusiv majorări ale TVA-ului, dar și șocuri externe precum un posibil salt al prețurilor la energie și petrol.

În acest scenariu incert, BNR nu are prea mult spațiu de manevră. O singură reducere a dobânzii-cheie este anticipată în 2025, posibil abia în noiembrie, cu un pas modest de 0,25%. De altfel, UniCredit vede șanse tot mai mari ca dobânzile să fie reduse abia în 2026, întârziind astfel orice impuls monetar benefic pentru economie.

Cursul de schimb rămâne relativ stabil în raport cu euro, oscilând între 5,00 și 5,10 lei, cu o estimare de 5,07 lei/euro la finalul anului, dar această stabilitate este condiționată de implementarea coerentă a programului de guvernare și de evitarea unor derapaje fiscale.

Europa de Est avansează cu motoare proprii. România rămâne în expectativă

În timp ce România pare blocată într-un cerc vicios de incertitudine, țările vecine din Europa Centrală și de Est accelerează dezvoltarea prin consum intern susținut și investiții strategice din fondurile UE. Conform analiștilor UniCredit, creșterea economică regională va fi alimentată în principal de salarii reale mai mari, rate scăzute ale șomajului și implementarea proiectelor din Planul Național de Redresare și Reziliență (PNRR).

Salariul real ar urma să crească în medie cu 4% în 2025 în regiune, cu o ușoară încetinire în 2026, în timp ce investițiile vor cunoaște un salt în 2026, odată cu relaxarea parțială a politicilor monetare. Țările care finalizează reformele în timp util vor beneficia cel mai mult – însă România riscă să rămână în urmă dacă nu accelerează măsurile de ajustare fiscală și reformele asumate în fața UE.