„Capitala capitalului”: Abu Dhabi devine un centru financiar global

Abu Dhabi, sediul puterii în Emiratele Arabe Unite, se grăbește să recupereze terenul pierdut în fața vecinului Dubai și să se poziționeze ca un centru financiar internațional. Oferta sa către companii și investitori este destul de simplă: bani. Emiratul, care-și ridică bogația din petrol, se autointitulează „capitala capitalului”: dispune de 1,7 trilioane de dolari în fonduri suverane și vrea să le folosească pentru a dezvolta un sector financiar care să rivalizeze cu centrul bancar aglomerat al Dubaiului, în timp ce se poziționează ca un refugiu sigur, cu impozitare redusă, pentru ultra-bogați. Concentrându-se pe administratori de active, private equity și hedge funds, Abu Dhabi caută să se diferențieze de Dubai, care se mândrește cu un hub bancar și comercial mult mai mare, scrie Financial Times.

În Abu Dhabi e frenezie. Hotelurile sale de cinci stele, precum Rosewood și Four Seasons, găzduiesc deja figuri precum Ray Dalio de la Bridgewater, Larry Fink de la BlackRock și Steve Schwarzman de la Blackstone, care socializează cu regi din Golf și avocați de networking — un semn al progresului Abu Dhabi-ului în a convinge marii administratori de capital să își înfigă rădăcinile aici.

„Apariția centrului Abu Dhabi pe scena regională și globală a fost absolut remarcabilă”, a spus șeful pentru Orientul Mijlociu al unuia dintre cei mai mari administratori de active care se extind în regiune.

Valentin Ionescu, președintele ISF: Peste 30.000 de români au participat la programele Institutului Financiar Român. Educația financiară schimbă comportamentele de economisire și investiții

18:54

România închide o rană diplomatică veche de peste trei decenii. Cât trebuie să plătim SUA pentru „Afacerea bumbacului” din anii ’90

17:43

Foto: Unsplash

Recuperarea întârzierii față de Dubai

Abu Dhabi a fost mai lent în diversificarea economiei sale dincolo de petrol și joacă acum rolul de „secund” în raport cu Dubai, care și-a deschis centrul financiar offshore în urmă cu peste două decenii. După ani de tentative eșuate, eforturile sale par acum să câștige avânt.

„Abu Dhabi Inc, ca grup de fonduri suverane, a fost unul dintre cei mai activi investitori globali pe piețele publice și private, iar apropierea de acest ecosistem are sens”, a spus același administrator de active. „Este, de asemenea, un loc unde talentele doresc să fie”.

Bogăția enormă diferențiază Abu Dhabi — care deține majoritatea resurselor petroliere și de gaze ale EAU — de Dubai, hub-ul comercial aglomerat al Orientului Mijlociu, ale cărui rezerve modeste de hidrocarburi pălesc în comparație. Între timp, economia mult mai mare a Arabiei Saudite se concentrează pe diversificarea dincolo de dependența puternică de petrol și pe investiții în infrastructura internă. Și ea încearcă să atragă nume mari din finanțe și să se impună ca hub regional.

Cele trei mari fonduri suverane

Abu Dhabi are trei mari fonduri suverane care investesc bogăția emiratului pe plan intern și internațional:

• Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), înființat în 1976, este fondul tradițional, mai conservator.

• Mubadala, care seamănă mai mult cu un fond de private equity, concentrat pe randamente.

• ADQ, creat în 2018 ca un holding, pentru a impulsiona diversificarea economică a emiratului, cu focus pe investiții regionale.

Foto: Unsplash

Ascensiunea ADGM

Centrul offshore al Abu Dhabi, ADGM (Abu Dhabi Global Market), funcționează din 2015. Dar abia recent emiratul s-a concentrat pe administratorii de active care deservesc fondurile sale suverane drept ținte principale. Aceștia au început să se instaleze acolo cu zecile. La sfârșitul primului trimestru din acest an, 144 de administratori de active erau înregistrați în ADGM — o creștere de 41% față de finalul lui 2023.

Zilele așa-numiților „bancheri cu valiza în mână”, care zburau, ridicau un cec de la fondurile suverane și plecau, au apus, spune Bhaskar Dasgupta, fost director executiv la ADGM.

Printre noii veniți anul trecut se numără:

• PGIM și Nuveen (SUA, administratori de active de 1,3 trilioane $),

• General Atlantic și Lone Star (private equity, SUA),

• Marshall Wace (hedge fund din Londra).

Brevan Howard Asset Management (34 mld. $ AUM) a ales cu un an în urmă Abu Dhabi drept sediu pentru expansiunea în Orientul Mijlociu și are acum peste 100 de angajați în emirat, gestionând de aici mai mulți bani decât din orice altă parte a lumii. BlackRock intenționează „să aibă zeci și zeci de angajați” în biroul deschis în aprilie, potrivit CEO-ului Larry Fink. Aceste fonduri vor să fie mai aproape de fondurile suverane locale — o sursă crucială de business — dar și să beneficieze de impozitele scăzute și de conectivitatea cu Asia și Africa.

Foto: Unsplash

Atracția liniștii și a fiscalității reduse

„Există aceeași vibrație în Abu Dhabi ca în Hong Kong acum 20 de ani”, a spus un angajat al unui hedge fund mutat din Londra în Abu Dhabi. „Ai sentimentul real că ești la începutul acțiunii”.

ADGM devine din ce în ce mai aglomerat. Până în martie anul acesta, 2.781 de „entități operaționale” aveau o prezență acolo. Cererea de spații de birouri este atât de mare, încât unii se plâng că locurile sunt rezervate prioritar jucătorilor locali, mulți având conexiuni regale. Fenomenul se extinde dincolo de insula Al Maryah, pe insula vecină Al Reem. Totuși, simpla prezență fizică nu garantează succes imediat. Brevan Howard, de exemplu, nu a primit alocări semnificative de la investitori locali în primii doi ani de la deschiderea biroului regional.

„Când banii erau ieftini și dobânzile scăzute, fondurile suverane aruncau bani peste tot. Viața e diferită acum, cu inflație ridicată, dobânzi mari și volatilitate crescută”, spune Dasgupta.

Mulți tineri traderi preferă în continuare agitația Dubaiului. Totuși, liniștea relativă a Abu Dhabi-ului atrage ultra-bogații. Leon Black (Apollo) și Ray Dalio au birouri de familie în ADGM. Absența taxelor pe venit și câștiguri de capital face din EAU o destinație atractivă pentru marii câștigători. Țara a devenit unul dintre principalii beneficiari ai exodului din Marea Britanie, după abolirea regimului „non-dom”.

Reglementări, criptomonede și opacitate

Emiratul autocratic a încercat, de asemenea, să îmbunătățească mediul de reglementare. „Principala diferență față de alți mari regulatori financiari nu constă atât în reguli, cât în abordarea lor. În Dubai și Abu Dhabi, sunt accesibili, implicați și preocupați să asigure competitivitatea”, spune Muneer Khan, șef regional la Simmons & Simmons.

Regulatorul ADGM a stabilit reguli pentru criptomonede, permițând fondurilor speculative să tranzacționeze atât active digitale, cât și tradiționale, sub un singur cadru. Centrul financiar folosește dreptul englez, o atracție majoră, și a creat prima instanță complet digitală din lume. În privat însă, oamenii de afaceri spun că emiratul rămâne opac, economia fiind dominată de entitățile de stat și companiile legate de familia regală, cu mai puține date economice disponibile decât în alte locuri. „Din perspectiva internațională, Dubai este mai transparent decât Abu Dhabi”, afirmă James Swanston de la Capital Economics.

„Capitala capitalului” – o cursă între orașe

Oficialii consideră că este momentul oportun ca Abu Dhabi să-și valorifice avantajele. „Regiunea bogată a Golfului arată acum, la nivel de boardroom, ca una dintre zonele unde vei face afaceri”, spune Arvind Ramamurthy, șef de dezvoltare a pieței la ADGM.

Unii administratori de fonduri văd Abu Dhabi ca pe o bază regională promițătoare. Totuși, mulți își împart pariurile, deschizând birouri și în Riyadh și Dubai. Ramamurthy afirmă că nu există un „joc cu sumă zero” între orașe: băncile se simt mai „acasă” în Dubai, în timp ce fondurile speculative și administratorii de active se mută tot mai mult la Abu Dhabi.

„Schimbarea e vizibiă”, spune un bancher rezident de mult timp în Abu Dhabi. „Acum cinci ani, trebuia să implori oamenii să vină aici. Acum e văzut ca o destinație excelentă”.