De la „buy America” la „bye America”, exodul de pe Wall Street prinde viteză

După ani în care strategia „buy America” a dominat piețele globale, investitorii americani își retrag acum banii de pe bursa locală, cu un ritm care poate fi caracterizat drept cel mai rapid ritm din ultimii 16 ani. Tendința marchează o schimbare semnificativă de direcție, pe fondul încetinirii randamentelor din sectorul tehnologic și al atractivității tot mai mari a piețelor externe.

Potrivit datelor LSEG/Lipper, în ultimele șase luni au fost retrase aproximativ 75 de miliarde de dolari din fondurile de acțiuni americane, dintre care 52 de miliarde doar de la începutul lui 2026 – cel mai mare exod în primele opt săptămâni ale unui an, din 2010 până în prezent, arată Reuters.

Sfârșitul unei ere dominate de Big Tech?

De la criza financiară globală din 2009, investițiile în SUA au fost extrem de profitabile, susținute de o economie robustă, creșterea câștigurilor și dominația sectorului tehnologic. Boom-ul Inteligenței Artificiale a împins anul trecut indicele S&P 500 la niveluri record, amortizând inclusiv incertitudinile generate de politica comercială și fiscală.

Analiză ESET: Peste 25.000 de aptitudini AI au fost considerate suspecte, iar mii conțineau malware

18:57

Viața după Orban: companiile apropiate fostei puteri se pregătesc pentru noua eră politică din Ungaria

17:45

Însă entuziasmul pentru giganții AI începe să se tempereze. Evaluările ridicate ale unor companii precum Nvidia, Meta și Microsoft îi determină pe investitori să devină mai selectivi și să caute alternative cu evaluări mai atractive.

Creșterea costurilor asociate dezvoltării AI și riscurile pe termen lung sporesc prudența, iar fluxurile de capital încep să se reorienteze către sectoare industriale tradiționale și acțiuni defensive.

Piețele emergente și Europa, noile destinații

Investitorii americani au direcționat aproximativ 26 de miliarde de dolari către acțiuni din piețele emergente în 2026, Coreea de Sud și Brazilia fiind printre principalele destinații. În paralel, Europa și Japonia atrag tot mai mult capital, pe fondul evaluărilor mai reduse și al perspectivelor ciclice mai favorabile.

În ultimele 12 luni, Nikkei 225 a crescut cu 43% în dolari, iar STOXX Europe 600 a avansat cu 26%, depășind performanța de circa 14% a S&P 500. Indicii din Asia, inclusiv CSI 300 din China și KOSPI din Coreea de Sud, au înregistrat la rândul lor creșteri solide.

Un alt factor important este deprecierea dolarului, care a pierdut aproximativ 10% față de un coș de valute din ianuarie anul trecut. Deși un dolar mai slab face investițiile externe mai costisitoare inițial, randamentele obținute în valută pot deveni mai atractive.

Evaluări mai atractive în afara SUA

Diferențele de evaluare sunt evidente: acțiunile S&P 500 se tranzacționează la circa 21,8 ori câștigurile estimate (aduse de respectiva acțiune), în timp ce acțiunile europene sunt la aproximativ 15 ori, cele japoneze la 17, iar cele chineze la 13,5. Această discrepanță alimentează ideea unei „mari rotații globale”, în care capitalul american caută oportunități în afara granițelor, după un deceniu și jumătate de dominație a Wall Street-ului.

Dacă tendința continuă, 2026 ar putea marca începutul unei noi etape în alocarea globală a capitalului – una în care diversificarea internațională devine regula, nu excepția.