Ray Dalio avertizează: lumea se apropie periculos de un „război al capitalului”. Banii, transformați în armă geopolitică

Legendarul investitor Ray Dalio, fondatorul celui mai mare fond de hedging din lume, Bridgewater Associates, lansează un avertisment dur privind starea economiei globale. Într-un context marcat de tensiuni geopolitice, sancțiuni economice și volatilitate accentuată pe piețele financiare, Dalio spune că lumea se află „în pragul” unui război al capitalului, un scenariu în care banii și fluxurile financiare devin instrumente directe de confruntare între state.

Declarațiile au fost făcute marți, pe scena Summitului Mondial al Guvernelor din Dubai, în cadrul unui interviu acordat lui Dan Murphy de la CNBC, și vin într-un moment în care politicile comerciale și monetare sunt tot mai strâns legate de rivalitățile strategice globale.

Ce înseamnă „război al capitalului” și de ce suntem aproape de el

Ray Dalio descrie războiul capitalului ca o formă de conflict în care statele folosesc instrumente financiare drept arme: sancțiuni, embargouri comerciale, restricționarea accesului la piețele de capital, înghețarea activelor sau utilizarea deținerilor de datorie ca pârghie politică.

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

„Suntem în pragul prăpastiei”, a spus Dalio. „Nu suntem încă într-un război al capitalului, dar suntem suficient de aproape încât să fie foarte ușor să trecem acest prag, pentru că există temeri reciproce.”

Potrivit investitorului, aceste temeri sunt alimentate de neîncrederea tot mai mare dintre marile blocuri economice, dar și de precedentul creat în ultimii ani prin sancțiuni financiare masive și măsuri protecționiste.

Tensiunile dintre SUA și Europa, un factor de risc major

Dalio a atras atenția asupra îngrijorărilor existente în rândul investitorilor europeni care dețin active denominate în dolari americani. Există temerea că aceste active ar putea deveni ținta unor sancțiuni sau restricții, în funcție de evoluțiile politice.

În același timp, a explicat el, există și o teamă din partea Statelor Unite că accesul la capital european ar putea fi limitat, fie prin decizii politice, fie prin reacții defensive ale investitorilor.

Un exemplu concret menționat de Dalio este cel al tensiunilor recente legate de intențiile administrației Trump privind Groenlanda, teritoriu aflat sub suveranitate daneză. Astfel de episoade, spune el, amplifică suspiciunile și pot accelera fragmentarea financiară globală.

Datele susțin aceste îngrijorări. Investitorii europeni au reprezentat aproximativ 80% din achizițiile străine de obligațiuni ale Trezoreriei SUA între aprilie și noiembrie, potrivit unui studiu Citi citat de Reuters, ceea ce subliniază nivelul ridicat de interdependență financiară.

Controale de capital și valutare, un scenariu deja discutat

Dalio avertizează că măsurile asociate unui război al capitalului nu mai sunt doar ipoteze teoretice. Potrivit acestuia, controalele de capital și valutare sunt deja o realitate în mai multe părți ale lumii.

„Capitalul, banii, contează”, a spus el. „Vedem controale ale capitalului care au loc chiar acum la nivel global. Întrebarea este cine va fi afectat de ele.”

Mai mult, fondurile suverane de investiții și băncile centrale ar lua deja măsuri preventive, pregătindu-se pentru eventuale restricții asupra mișcărilor de capital, o evoluție care ar schimba radical funcționarea piețelor financiare internaționale.

Lecțiile istoriei: de la sancțiuni la conflicte majore

Ray Dalio a făcut o paralelă cu perioadele istorice în care războaiele de capital au precedat sau au însoțit conflicte militare majore. Un exemplu este perioada premergătoare intrării Statelor Unite în cel de-al Doilea Război Mondial, când Washingtonul a impus sancțiuni economice Japoniei, escaladând o relație deja tensionată.

În opinia sa, un scenariu similar ar putea fi imaginat în prezent, în special în relația dintre Statele Unite și China, dar și în raporturile dintre SUA și Europa. Dezechilibrele comerciale, explică Dalio, sunt strâns legate de fluxurile de capital, iar acolo unde există deficite comerciale apar și dependențe financiare care pot fi transformate în arme economice.

Politicile comerciale ale lui Trump și volatilitatea piețelor

De la revenirea sa la Casa Albă, Donald Trump a adoptat o abordare agresivă în materie de tarife, impunând și apoi retrăgând măsuri punitive împotriva partenerilor comerciali și adversarilor politici. Aceste decizii au contribuit la creșterea volatilității pe piețele financiare și la accentuarea incertitudinilor privind direcția economiei globale.

Dalio sugerează că acest climat imprevizibil crește riscul ca statele și investitorii instituționali să reacționeze defensiv, accelerând procesul de fragmentare a sistemului financiar internațional.

Aurul, refugiu într-o lume instabilă

În acest context tensionat, Ray Dalio consideră că aurul rămâne una dintre cele mai solide forme de protecție a capitalului. Chiar dacă metalul prețios a trecut recent printr-o scădere istorică, care a tras în jos întregul sector al metalelor prețioase, Dalio spune că rolul său fundamental nu s-a schimbat.

„Aurul este încă cel mai bun loc pentru a depozita bani”, a afirmat el, subliniind că fluctuațiile pe termen scurt nu ar trebui să schimbe percepția investitorilor asupra valorii sale strategice.

Potrivit lui Dalio, aurul a crescut cu aproximativ 65% față de anul trecut, chiar dacă a scăzut cu circa 16% față de maximul recent. Problema, spune el, este că mulți investitori se concentrează excesiv pe timing, întrebându-se când să cumpere sau să vândă.

Diversificarea portofoliului, cheia supraviețuirii financiare

În locul speculațiilor pe termen scurt, Dalio recomandă o abordare structurală. Băncile centrale, guvernele și fondurile suverane ar trebui să stabilească ce procent din portofoliu este alocat aurului și să mențină această pondere constant, tocmai pentru beneficiile de diversificare.

„Aurul este un diversificator foarte eficient”, a spus el. „Când vin vremuri rele, se descurcă excepțional de bine. Când vin vremuri bune, performează mai modest, dar rămâne un instrument de protecție.”