Tot mai multe companii americane cresc masiv datoriile și ocolesc aprobarea creditorilor existenți – Moody’s avertizează: „Risc major pentru investitori”

Tot mai multe companii americane, în special cele cu profil financiar mai slab, caută soluții pentru a-și mări nivelul datoriilor fără a cere acordul creditorilor actuali. Agenția de evaluare Moody’s avertizează că fenomenul, tot mai vizibil din 2024 până în prima parte a lui 2025, pune presiune uriașă pe protecția investitorilor, mai ales atunci când fondurile atrase sunt direcționate către dividende și achiziții.

Companiile slabe financiar forțează limitele creditării

Potrivit unui raport publicat joi de Moody’s, companiile americane cu ratinguri de credit mai modeste încearcă să obțină mai multă flexibilitate în acordurile lor de împrumut pentru a-și crește nivelul de îndatorare. Aceste modificări sunt gândite astfel încât să le permită să atragă noi finanțări fără să obțină aprobarea deplină a creditorilor existenți. Motivul? Piețele de obligațiuni sunt închise sau extrem de scumpe pentru aceste firme, în special în condițiile actuale de dobânzi ridicate și prudență din partea investitorilor instituționali.

Moody’s subliniază că această practică nu este doar un detaliu procedural, ci o schimbare de paradigmă în modul în care firmele interacționează cu finanțatorii lor. În mod tradițional, modificarea termenilor pentru creșterea datoriilor necesita o negociere atentă și un acord explicit al creditorilor deja existenți. Acum, însă, tot mai multe companii încearcă să „ocolescă” acest pas, invocând clauze contractuale și cerând ajustări menite să le ofere un acces mai larg la capital împrumutat.

Giganții auto joacă la limită: miliarde „pe hârtie” din taxe, într-un moment politic exploziv

20:21

Statul pune pe masă peste un miliard de euro pentru industrie. Noua schemă de ajutor vizează reducerea dependenței de importuri

18:21

Fenomenul prinde viteză din 2024 încoace

Din cele 89 de acorduri analizate care au vizat flexibilizarea termenilor de creditare, 9 au fost încheiate între începutul anului 2024 și luna mai 2025, ceea ce reprezintă aproximativ 10% din total. Deși procentul poate părea modest, creșterea sa rapidă într-un timp relativ scurt indică o tendință alarmantă.

Motivul principal pentru care aceste companii caută soluții „creative” de finanțare este dificultatea de a atrage bani prin emisiuni de obligațiuni pe piața publică. Investitorii tradiționali cer dobânzi mari pentru a compensa riscul ridicat, iar în unele cazuri refuză pur și simplu să participe la astfel de finanțări. În schimb, piața privată de credit – în plină expansiune – devine o alternativă tot mai atractivă, deoarece oferă termeni mai flexibili și mai puțin birocratici.

Riscuri mari pentru creditorii existenți

Moody’s avertizează că această strategie de creștere a îndatorării poate afecta grav interesele creditorilor actuali. Când o companie își mărește datoriile fără o analiză riguroasă și fără acordul finanțatorilor deja implicați, riscul de neplată crește semnificativ. Situația devine și mai periculoasă atunci când fondurile obținute sunt folosite pentru plăți de dividende către acționari sau pentru achiziții de alte firme, în loc să fie investite în dezvoltarea afacerii sau în reducerea altor datorii.

Această alocare a capitalului, concentrată pe recompensarea acționarilor pe termen scurt, poate duce la un eșec și mai mare al companiei pe termen lung. În cazul în care condițiile economice se deteriorează sau veniturile scad, povara unei datorii suplimentare poate împinge rapid aceste firme în incapacitate de plată.