Acțiuni sau obligațiuni? Experții dezbat unde este mai bine să investești în aceste vremuri de incertitudine

Recentul acord comercial dintre Statele Unite și China, care prevede suspendarea tarifelor vamale pentru o perioadă de 90 de zile, a adus optimism pe piețele financiare. Indicele Dow Jones a crescut cu peste 1.000 de puncte, iar Nasdaq a înregistrat un avans de peste 6%. Totuși, acest moment de respiro nu elimină incertitudinile, care continuă să planeze asupra economiei globale. Economiștii spanioli au analizat opțiunile de investiții, încercând să estimeze dacă ar fi mai prudent să investești în această perioadă în acțiuni sau în obligațiuni.

Volatilitatea persistă: este momentul să ne ajustăm portofoliile?

Virginia Pérez, directoarea de investiții a Tressis, avertizează că această pauză este doar temporară și că există încă multe diferențe fundamentale de rezolvat.

„Această încetare temporară este doar o pauză și rămân multe diferențe de fond de rezolvat”, spune ea. În opinia sa, incertitudinea geopolitică rămâne prezentă și nu justifică schimbări majore tactice: „Preferăm să rămânem fideli strategiei noastre, cu o expunere selectivă și diversificată”, a spus Tressis pentru 20 minutos.

Construcțiile au ajuns la 253 mld. lei cifră de afaceri. Sectorul a crescut cu 80% în cinci ani

12:13

Energia pentru iarna viitoare trece de 1.000 de lei/MWh. CE Oltenia vinde din nou mai scump

09:48

Pe de altă parte, unii analiști sunt mai optimiști. Phil Orlando, de la Federated Hermes, consideră că nivelul minim al indicelui S&P 500 a fost atins la 4,835 puncte în aprilie și prevede o revenire până la 6,500 de puncte până la sfârșitul anului, susținută de eventuale reduceri ale ratelor dobânzilor și de relaxarea tarifelor vamale. Totuși, direcția ratelor dobânzilor rămâne incertă, iar Rezerva Federală (Fed) a subliniat că va prioritiza controlul inflației în fața unor noi șocuri de ofertă.

Europa sau Statele Unite? Unde să investim?

Dincolo de cât să investim, marea întrebare este unde să investim. Să continuăm să mizăm pe Europa, după un început de an bun, sau să revenim la Statele Unite, după revenirea recentă a pieței americane? Aici încep divergențele.

Potrivit J.P. Morgan, întârzierea Bursei americane față de cea europeană „abia a început”. Conform calculelor lor, 40% din randamentul din SUA a fost generat de sectorul tehnologic, dar cu democratizarea inteligenței artificiale, acest impuls ar putea slăbi. În plus, un dolar mai slab și pierderea statutului de refugiu a obligațiunilor de trezorerie contribuie la această perspectivă. Astfel, banca de investiții pariază tot mai mult pe Europa.

În schimb, Bank of America oferă o perspectivă diferită. Aceasta și-a redus recomandarea pentru acțiunile europene și avertizează asupra unei scăderi de 10% înainte de vară. Ei susțin că piețele anticipează o redresare în Europa care nu se reflectă în datele reale. Zona euro rămâne foarte sensibilă la șocurile globale, iar prevederile fiscale din Germania nu au avut încă un impact concret. Diferența de opinii este evidentă.

Antonio Fernández Quesada, directorul de investiții al Tesys EAF, aduce o perspectivă structurală. În opinia sa, blocarea deciziilor din cauza fricii cauzată de știrile zilnice este o greșeală.

„Întotdeauna există scuze pentru a nu investi, dar există și oportunități dacă privești pe termen lung”, explică el.

Expertul mai amintește că, istoric, S&P 500 a oferit randamente pozitive în 88,5% din perioadele de 10 ani și în 99,9% din perioadele de 20 de ani.

Acțiuni sau obligațiuni?

Discuția între investițiile în acțiuni și cele în obligațiuni devine tot mai intensă. Virginia Pérez afirmă că, deși nu este momentul să se facă ajustări radicale între alocarea în acțiuni și obligațiuni, ar putea avea sens să se reconsidere durata în obligațiuni: „Dacă inflația se stabilizează și băncile centrale își moderează politica, extinderea duratei de la 3,5 la 5,5 ani poate fi rezonabilă”.

Pentru cei cu portofolii încărcate în acțiuni, ar putea fi momentul să treacă de la o structură 70/30 (acțiuni/obligațiuni) la una de 60/40. Potrivit Federated Hermes, dacă Fed respectă așteptările și reduce ratele dobânzilor, obligațiunile vor oferi din nou randamente mai atractive, mai ales pe termen scurt și în segmentele cu calitate creditică ridicată.

Pe lângă obligațiuni, alte active defensive câștigă teren. Sectorul utilităților, cel imobiliar, asigurările și fondurile tranzacționate la bursă (ETF) ale companiilor cunoscute drept Aristocrați ai Dividendelor sunt opțiuni populare. Aceste companii oferă nu doar fluxuri constante de venituri, ci și o reziliență dovedită în perioadele de instabilitate.

Virginia Pérez subliniază și rolul aurului, care „nu mai este doar un simplu activ refugiu”. Ea consideră că aurul rămâne esențial ca protecție împotriva incertitudinii și a posibilelor creșteri ale inflației. De asemenea, recomandă menținerea unei lichidități moderate în portofoliu, nu ca strategie structurală, ci tactică: „Această lichiditate permite reacții rapide și ajustări când este nevoie”.

Investiții în acțiuni: ce să alegem?

Antonio Fernández Quesada insistă că nu este vorba de a paria la întâmplare pe sectoare, ci de a identifica companii solide, cu modele de afaceri diversificate și avantaje competitive clare. Exemplele includ Microsoft, Booking Holdings, Vertex Pharmaceuticals sau Berkshire Hathaway, toate având aceste caracteristici.

Înainte de a face orice mutare, este esențial să ne punem întrebările clasice: Care este orizontul de investiție? Ce nivel de risc suntem dispuși să acceptăm? Cum ne afectează geografia expunerea? Există o concentrare prea mare într-o clasă de active? Răspunsurile vor ajuta la construirea unei strategii coerente și adaptate.