BlackRock își reinventează fondul quant. Pe lângă algoritmi și modele matematice, adaugă și manageri de portofoliu

BlackRock, cel mai mare administrator de active din lume, își schimbă structura fondului său principal quant pentru a rivaliza cu DE Shaw, Citadel și Millennium.

Fondul Systematic Total Alpha (STA), bazat pe modele matematice și date, va include acum manageri de portofoliu care selectează acțiuni. Această strategie se aliniază practicilor fondurilor multi-manager care combină abordări computerizate și umane într-un singur fond, scrie FT.

Creșterea capitalului și performanța fondului quant

Până la sfârșitul lunii octombrie, STA avea 7 miliarde de dolari disponibili pentru investiții, față de 5 miliarde în august. În comparație cu Citadel și Millennium, acest capital rămâne modest. În perioada iunie 2022 – octombrie 2025, STA a avut un randament anualizat de 14%, după taxe. Performanța este puternică pentru trei ani, dar fondul trebuie să demonstreze că poate menține rezultatele pe termen lung.

UE redeschide disputa privind taxarea profiturilor companiilor din energie. Șase state europene cer o soluție la nivelul Uniunii

11:48

Activele mai multor companii occidentale, transferate unei firme rusești

10:02

Extinderea afacerii hedge fund a BlackRock

STA reprezintă doar o parte din divizia de hedge fund a BlackRock, care gestionează aproximativ 90 de miliarde de dolari. Compania a investit tot mai mult în active alternative, inclusiv achiziția managerului de credit privat HPS pentru 12 miliarde de dolari anul trecut. Decizia de a adăuga stockpickers umani în fondul quant reflectă evoluția industriei, care se îndepărtează de managerii individuali stea.

Utilizarea angajaților interni pentru stabilitatea fondului

BlackRock nu plănuiește recrutări externe, ci va folosi angajați existenți din alte fonduri pentru a crește stabilitatea STA. Managerii de portofoliu vor genera randamente în sectoare specifice în anii mai slabi pentru strategiile principale quant. Cel mai cunoscut stockpicker al BlackRock este Alister Hibbert, care împreună cu Michael Constantis gestionează un hedge fund de 10,5 miliarde de dolari.

Paralela cu DE Shaw și evoluția fondurilor US

Transformarea fondului quant al BlackRock pentru a include stockpickers reflectă evoluția rivalului american DE Shaw, fondat de David Shaw în 1988. DE Shaw a început ca fond cuantitativ, dar ulterior a adăugat stockpickers și macro traders. Peste jumătate din activele fondului sunt acum gestionate de oameni, nu de algoritmi.

Structura taxelor și provocările concurenței

STA folosește o variație a modelului tradițional „2 și 20”, care a fost un obstacol pentru fondurile care încearcă să concureze cu multi-managerii. În loc să perceapă 1,5–2% pe an și 20% din câștiguri, multe fonduri multi-manager renunță la taxa anuală și transferă costurile directe investitorilor. Aceasta a stimulat creșterea salariilor și a generat o competiție acerbă pentru talente. DE Shaw nu percepe taxe transferate, dar aplică o taxă de management de până la 3,5% și 40% din profituri, conform documentelor investitorilor.

Dimensiunea fondurilor și puterea financiară

Aceste firme mari gestionează mult mai mulți bani decât STA, permițându-le să ofere pachete atractive pentru traderii star. Millennium gestionează 81 de miliarde de dolari, iar DE Shaw și Citadel gestionează 70 și 69 de miliarde de dolari. Comparativ, STA rămâne mult mai mic, ceea ce face dificilă imitarea pachetelor mari de compensare.

BlackRock a refuzat să comenteze public despre aceste modificări, menținând discreția în privința strategiei sale.