BNR menține nivelul actual al dobânzii-cheie. Ce urmează pentru economie, salarii și rate

BNR a decis în ședința din 8 iulie 2025 să mențină rata dobânzii-cheie la 6,5% pe an, în ciuda semnalelor tot mai clare privind o nouă explozie a inflației. Banca Națională a României mizează pe echilibru și prudență, avertizând însă că luna august va aduce scumpiri în lanț, pe fondul creșterii TVA și a accizelor. 

BNR menține dobânda-cheie la 6,5%, deși inflația bate din nou la ușă

Consiliul de administrație al BNR a decis să mențină neschimbată rata dobânzii de politică monetară la 6,5% pe an, în încercarea de a păstra stabilitatea financiară într-un mediu economic din ce în ce mai volatil. Totodată, au fost păstrate și dobânda pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,5% pe an și cea pentru facilitatea de depozit la 5,5%. Banca centrală justifică această decizie prin necesitatea unui echilibru între sprijinirea creșterii economice și combaterea inflației, într-un moment în care economia dă semne de stagnare, iar inflația a reînceput să urce.

În luna mai, rata anuală a inflației a crescut la 5,45%, după ce stagnase în aprilie la 4,85%. Scumpirile la energie și alimente au anulat efectele pozitive generate de scăderea prețurilor la combustibili și tutun. De asemenea, rata inflației CORE2 ajutat – care exclude prețurile volatile – a crescut la 5,4%, semnalând presiuni tot mai mari din zona salariilor și a costurilor de producție.

România are al doilea cel mai mic raport taxe/PIB din UE. Veniturile fiscale europene au crescut cu 401 miliarde de euro în 2025

15:33

Datoria marilor companii de tehnologie pentru investițiile în AI poate pune presiune pe piețele europene de obligațiuni. Oferta ar putea crește cu 83% în 2027

14:06

Prognozele BNR arată că inflația va crește semnificativ în lunile următoare, pe fondul expirării schemei de plafonare a prețurilor la energie și a majorării TVA, cât și a accizelor de la 1 august. În ciuda acestui val de scumpiri, BNR estimează că măsurile fiscale vor avea efecte dezinflaționiste pe termen mediu, contribuind la reducerea deficitului de cont curent și la stabilizarea cursului leului.

Economia frânează, consumul scade, exporturile se prăbușesc

Datele economice recente arată o încetinire vizibilă a activității economice. PIB-ul României a crescut cu doar 0,3% în primul trimestru din 2025, față de 0,5% în trimestrul anterior. Consumul gospodăriilor a încetinit, în timp ce exporturile de bunuri și servicii au scăzut considerabil, afectate de cererea externă slabă. De asemenea, deficitul comercial s-a adâncit puternic, iar cel de cont curent a continuat să crească în ritm alert.

Pe de altă parte, investițiile au dat semne de revenire: formarea brută de capital fix a crescut semnificativ, semnalând o posibilă redresare în a doua parte a anului. Piața muncii rămâne tensionată, cu o scădere a numărului de salariați în martie și aprilie, dar și cu o scădere a ratei șomajului. Salariile cresc în continuare într-un ritm de două cifre, dar presiunea asupra costurilor din industrie se accentuează.

În ciuda acestor evoluții mixte, BNR estimează o creștere economică moderată în trimestrul al doilea din 2025.

Piețele se relaxează, dar riscurile persistă: va rezista leul?

Pe piețele financiare, tensiunile s-au mai domolit în ultimele săptămâni. După alegerile interne și încheierea calendarului electoral, incertitudinile politice s-au redus, iar negocierile pentru formarea unei noi coaliții au detensionat atmosfera. Dobânzile interbancare au înregistrat mici scăderi, iar randamentele titlurilor de stat s-au stabilizat.

Cursul leului a avut o evoluție oscilantă: s-a apreciat față de dolarul american, pe fondul slăbirii monedei SUA pe piețele internaționale, dar a revenit ușor față de euro după o scurtă perioadă de întărire. În același timp, creditarea privată a continuat să crească: în mai, dinamica anuală a creditului a ajuns la 9,7%, susținută de împrumuturile acordate firmelor în lei.