Datoriile uriașe ale companiilor tehnologice amenință sectorul AI

Datoriile uriașe ale companiilor tehnologice amplifică riscurile în cursa pentru dezvoltarea sectorului inteligenței artificiale.

Presiunea financiară ar putea influența ritmul inovațiilor și prioritățile strategice, punând sub semnul întrebării sustenabilitatea investițiilor masive în AI.

Datoriile uriașe, de miliarde de dolari, ale companiilor tech pun în pericol revoluția AI

Foto: Freepik

Deficitul de pământuri rare lovește industria din SUA

21:28

Ilie Pușcaș, Binance România: Așteptăm aprobarea oficială pentru licența MiCA în următoarele luni. Ne aliniem complet cadrului european

20:36

EXCLUSIV

Microsoft, Apple, Alphabet (Google), Amazon și Meta (Facebook) formează așa-numitul „Big Tech”. Este grupul marilor companii tehnologice care astăzi investesc masiv în sectorul AI. Cu toate acestea, Wall Street este din ce în ce mai îngrijorată de gradul de îndatorare pe care „Big Tech” îl asumă pentru a-și construi infrastructura AI. Și asta, pe fondul temerilor tot mai mari privind apariția unei bule speculative, relatează Bloomberg.

Cheltuielile uriașe pentru AI nu reprezintă o noutate. Însă, îndatorarea masivă a companiilor pentru a finanța aceste investiții reprezintă un fenomen fără precedent. În trecut, firmele foloseau rezervele enorme de numerar pentru astfel de cheltuieli de capital. Acum, efectul de levier și natura circulară a multor operațiuni financiare introduc un nivel de risc suplimentar.

„Aceasta marchează maturizarea AI și trecerea într-o nouă fază, caracterizată probabil de volatilitate mai mare și riscuri crescute”, a explicat Lisa Shalett, director de investiții la divizia de gestionare a averilor a Morgan Stanley.

Pe piața americană, acțiunile se pregăteau pentru o zi volatilă, contractele futures S&P 500 și Nasdaq 100 oscilând între câștiguri și pierderi. Nvidia a înregistrat scăderi de până la 3,4% în pre-piață, continuând pierderile de peste 3% din sesiunea precedentă. De asemenea, întreaga piață se îndreaptă spre cea mai mare scădere săptămânală din aprilie, după un revers abrupt la mijlocul săptămânii.

Fluctuații semnificative în sectorul tech

Anterior, cheltuielile pentru AI erau suportate în principal de câteva companii cu bilanțuri solide și fluxuri de numerar robuste. Însă, odată cu implicarea unor firme cu bilanțuri mai slabe și datorii mai mari, profilul de risc al sectorului tehnologic s-a schimbat semnificativ.

Această nouă dinamică a fost evidentă la mijlocul săptămânii, când acțiunile din sectorul tech au trecut de la creșteri semnificative, după rezultatele bune ale Nvidia, la scăderi pe măsură ce investitorii au evaluat capitalul necesar pentru a finanța o lume bazată pe AI comparativ cu calendarul de rentabilitate al investițiilor.

Evaluările gigantilor tehnologici au fost afectate. Raportul preț/câștig pe 12 luni al indicelui Bloomberg Magnificent 7 a scăzut la cel mai redus nivel din ultimele două luni, apropiindu-se de media ultimilor cinci ani.

Datoriile uriașe provoacă un deficit de peste 24 miliarde $

În 2025, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta și Oracle au acumulat împreună datorii record de 108 miliarde de dolari. Totalul este de trei ori mai mare decât media ultimilor nouă ani.

Oracle a atras atenția investitorilor după ce a emis obligațiuni de 18 miliarde de dolari și a obținut împrumuturi suplimentare de 38 miliarde pentru a finanța infrastructura AI. De la nivelul record atins în septembrie, acțiunile au scăzut cu 33%, pe măsură ce investitorii analizează impactul cheltuielilor agresive asupra bilanțului și modalitățile de finanțare. Swap-urile pe riscul de credit pentru Oracle au atins cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani.

Totodată, gigantul lui Larry Ellison și-a programat cheltuieli de capital de 35 de miliarde de dolari pentru anul fiscal curent. Cea mai mare parte din această sumă era pentru activitatea de cloud. De asemenea, fluxul de numerar liber este estimat la -9,7 miliarde de dolari, după primul deficit din 1990. Deficitul ar putea ajunge la 24,3 miliarde de dolari până în 2028.

Necesitatea unor randamente mai mari și mai sigure

S&P Global Ratings a revizuit perspectiva Oracle la negativ, citând profilul de credit tensionat generat de cheltuielile masive pentru AI și emisiunea de datorii. Excesul de credit nu afectează doar Oracle. Spre exemplu, Meta a emis obligațiuni de 30 miliarde de dolari, Alphabet 38 de miliarde, iar Amazon 15 miliarde.

Anterior, investițiile erau percepute ca necesare și chiar pozitive, reflectând încrederea companiilor în AI. Însă acum, cu datoriile implicate, investitorii cer randamente mai mari și mai sigure.

Cu toate acestea, investitorii rămân în general optimiști față de acțiunile marilor companii tech. Și asta, datorită creșterii stabile a veniturilor și pozițiilor competitive puternice. Totodată, 80-90% dintre cheltuielile planificate pentru AI provin din fluxuri de numerar proprii, potrivit estimărilor UBS.