Modelul polonez. Investitorii se refugiază la Bursa din Polonia în plin război al taxelor și aduc tracțiune pe piața locală de capital

Bursa din Polonia a devenit una dintre cele mai performante din lume în acest an, impulsionată de poziția relativ izolată a țării față de războiul comercial global și de așteptările legate de un impuls economic din partea vecinei sale, Germania.

Indicele de referință WIG Poland a crescut cu 28% de la începutul anului până în prezent, în ciuda unei scăderi de luni, după un rezultat strâns în primul tur al alegerilor prezidențiale. Această performanță plasează bursa poloneză înaintea altor piețe puternice, cum ar fi Chile și Grecia. În contrast, indicele S&P 500 din SUA a crescut cu doar aproximativ 1%, scrie Financial Times.

Cum a reușit Polonia să atragă un „aflux semnificativ de capital străin”

Această evoluție pozitivă a fost determinată de un „aflux semnificativ de capital străin”, potrivit lui Tomasz Bardziłowski, directorul executiv al Bursei de Valori din Varșovia, mulțumită economiei solide a Poloniei, a dividendelor în creștere și a evaluărilor relativ scăzute ale pieței de capital. Acțiunile poloneze se tranzacționează cu o reducere de 15% a raportului preț-câștig față de indicele MSCI Emerging Markets.

România are al doilea cel mai mic raport taxe/PIB din UE. Veniturile fiscale europene au crescut cu 401 miliarde de euro în 2025

15:33

Datoria marilor companii de tehnologie pentru investițiile în AI poate pune presiune pe piețele europene de obligațiuni. Oferta ar putea crește cu 83% în 2027

14:06

„Piața este suficient de mică pentru ca mișcările de capital străin să aibă un impact vizibil. Războiul comercial al lui Trump a deviat, de asemenea, fluxurile de capital din SUA către piețe emergente precum Polonia și părți din America Latină, mai puțin afectate de tarife”, a declarat Piotr Arak, economist șef la VeloBank din Polonia.

Indicele WIG are o valoare de piață de aproximativ 135 de miliarde de dolari, comparativ cu 2,9 trilioane de dolari pentru FTSE 100 din Marea Britanie și peste 50 de trilioane de dolari pentru S&P 500.

Pachetul de „stimulare fiscală bazooka”

Polonia, care a redus ratele dobânzilor în această lună pentru prima dată de când prim-ministrul Donald Tusk a revenit la putere în 2023, beneficiază, de asemenea, de o creștere semnificativă a cheltuielilor planificate de Germania, cel mai mare partener comercial al său.

Economia germană în dificultate a stârnit temeri la Varșovia anul trecut. Dar aceste preocupări au fost înlocuite de speranțe privind un efect pozitiv pentru Polonia din pachetul de „stimulare fiscală bazooka” elaborat de noul guvern de la Berlin, a declarat Kamil Stolarski, șeful departamentului de cercetare a pieței de capital la Santander Poland.

Economia poloneză a crescut cu 3,8% de la an la an în primul trimestru al anului 2025, al doilea cel mai rapid ritm din UE după Irlanda și cu mult peste creșterea medie a blocului de 1,4%, conform datelor Eurostat.

Analiști: profiturile pe acțiune pentru companiile listate la Varșovia vor crește

Între timp, analiștii prevăd că profiturile pe acțiune pentru companiile listate la Varșovia vor crește în medie cu aproximativ 10% în 2025. Companiile de servicii financiare, care reprezintă două cincimi din WIG, majorează dividendele după ce au înregistrat profituri record. Băncile poloneze au avut profituri combinate de 42 de miliarde de zloți (11 miliarde de dolari) în 2024, în creștere față de 27,6 miliarde în anul precedent.

Polonia ar trebui să „rămână rezistentă în aceste vremuri turbulente, datorită economiei sale diversificate, unei piețe interne mari și expunerii comerciale directe limitate la SUA”, a declarat Beata Javorcik, economist șef la Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare.

Polonia va avea cea mai puternică economie din acest an dintre țările foste comuniste din UE, cu o creștere anuală de 3,3%, conform ultimelor prognoze ale BERD.

Acțiunile grupurilor energetice controlate de stat au crescut vertiginos

Politica internă a încurajat, de asemenea, investitorii. Revenirea lui Tusk și a coaliției sale pro-UE a deblocat miliarde de euro din fonduri UE anterior înghețate. Guvernul a început să utilizeze acești bani – în mare parte pentru proiecte de infrastructură și de tranziție energetică – în timp ce caută să se îndepărteze de dependența țării de cărbune.

Acțiunile grupurilor energetice controlate de stat au crescut vertiginos, compania petrolieră Orlen înregistrând o creștere de 53%, iar compania de utilități PGE o creștere de 56% de la începutul anului.

WIG a pierdut 0,8% luni, deoarece atenția se îndreaptă acum către al doilea tur al alegerilor prezidențiale din 1 iunie. Rafał Trzaskowski, candidatul lui Tusk, se confruntă cu o cursă neașteptat de strânsă împotriva lui Karol Nawrocki, din partidul de opoziție Lege și Justiție (PiS), după ce Trzaskowski a câștigat la limită primul tur duminică. O victorie a lui Trzaskowski în al doilea tur ar permite guvernului Tusk să continue cu reformele amânate, blocate anterior de președintele în exercițiu Andrzej Duda, un apropiat al PiS. Dar o înfrângere a lui Trzaskowski este considerată susceptibilă să destabilizeze coaliția lui Tusk și ar putea chiar forța alegeri parlamentare anticipate.

„Cred că un motiv cheie pentru creșterea pieței este că investitorii pariază cu adevărat pe pace în Ucraina. Performanța economică puternică a Poloniei în UE stimulează încrederea investitorilor, deși rezultatul discuțiilor de pace reprezintă încă un risc pentru creșterile ulterioare pe bursa de la Varșovia”, a declarat Andrzej Kubisiak, director adjunct al Institutului Economic Polonez.