Piața de fuziuni și achiziții din România a crescut de 2,2 ori în T3, la 2,3 miliarde de euro. Electronic Arts a ridicat puternic valoarea tranzacțiilor

Piața românească de fuziuni și achiziții (M&A) a accelerat puternic în trimestrul al treilea din 2026, ajungând la o valoare estimată de 2,3 miliarde de euro, de 2,2 ori peste nivelul din aceeași perioadă a anului trecut. Numărul tranzacțiilor anunțate a crescut, de asemenea, semnificativ, cu 52%, până la 93 de operațiuni, potrivit celei mai recente analize realizate de PwC România.

Saltul valoric trebuie însă privit cu atenție. O parte importantă a creșterii provine din tranzacția prin care Electronic Arts a fost preluată de consorțiul format din Public Investment Fund (PIF), Silver Lake și Affinity Partners. Valoarea aferentă operațiunilor din România este estimată la peste 650 de milioane de euro, ceea ce a avut un impact major asupra totalului trimestrial. Fără această operațiune, valoarea medie a unei tranzacții a fost de aproximativ 16 milioane de euro, nivel comparabil cu cel înregistrat în trimestrul al treilea din 2025. Evoluția arată că piața a crescut nu doar prin câteva tranzacții de dimensiuni foarte mari, ci și printr-un număr mai ridicat de operațiuni.

93 de tranzacții într-un singur trimestru

Cele 93 de tranzacții anunțate în perioada iulie-septembrie marchează o creștere de 52% față de trimestrul al treilea din 2025. Cu toate acestea, piața rămâne caracterizată de numeroase operațiuni de dimensiuni reduse.

România, printre țările UE cu cele mai mari scumpiri ale locuințelor: prețurile au crescut cu 4,4% în trimestrul doi

12:53

Cernavodă rămâne oprită, iar alerta energetică se prelungește până la sfârșitul lui octombrie. România se bazează pe importuri pentru acoperirea deficitului

10:06, 03 Oct 2026

Doar 11 dintre cele 93 de tranzacții au depășit pragul de 40 de milioane de euro. Prin urmare, deși valoarea cumulată a pieței a ajuns la un nivel ridicat, cea mai mare parte a activității este reprezentată numeric de tranzacții mici și medii. Această structură este importantă pentru evaluarea pieței. Creșterea de 2,2 ori a valorii totale nu trebuie interpretată automat ca o dublare a dimensiunii obișnuite a tranzacțiilor, în condițiile în care operațiunea Electronic Arts are o pondere neobișnuit de mare în rezultatul trimestrial.

Pe de altă parte, creșterea numărului de tranzacții indică o activitate mai intensă a cumpărătorilor și vânzătorilor, iar PwC apreciază că interesul investitorilor pentru companiile și operațiunile cu expunere în România rămâne susținut.

Produsele industriale și energia, principalele sectoare după eliminarea efectului Electronic Arts

Dacă este exclusă tranzacția Electronic Arts, sectorul produselor industriale și serviciilor a generat cea mai mare parte a valorii tranzacțiilor din trimestrul al treilea. Sectorul a atras aproximativ 463 de milioane de euro, echivalentul a circa 32% din valoarea tranzacțiilor anunțate în perioada analizată. Energia a ocupat poziția a doua, cu aproximativ 232 de milioane de euro, respectiv circa 16% din valoare.

Structura arată că interesul investitorilor se concentrează în continuare pe active și companii cu relevanță strategică, în special în industrii în care consolidarea și investițiile pot genera economii de scară sau acces la noi piețe.

Printre tranzacțiile importante anunțate în trimestrul al treilea, cu valori estimate la peste 90 de milioane de euro, s-au numărat preluarea proiectului eolian Urleasca, cu o capacitate de 77 MW, de către Scatec ASA, achiziția diviziei FORVIA Interiors de către Apollo Global Management și preluarea Zabka Group, inclusiv a operațiunilor Froo din România, de către Alimentation Couche-Tard.

Pe lista tranzacțiilor relevante s-au mai aflat achiziția International Personal Finance (IPF), grup care operează în România prin Provident Financial România, de către BasePoint Capital, precum și achiziția ContiTech, divizia de produse industriale din cauciuc și mase plastice a grupului Continental, de către o filială a Lone Star Funds.

O mare parte din valoare vine din grupuri internaționale

O particularitate a pieței românești de M&A din trimestrul al treilea este faptul că o parte semnificativă din valoarea tranzacțiilor nu provine din achiziția directă a unor companii românești independente.

Potrivit PwC, aproximativ 1,6 miliarde de euro din valoarea totală a pieței a fost generată de tranzacții realizate la nivelul unor grupuri europene sau internaționale care au operațiuni în România. Cu alte cuvinte, România apare în tranzacții internaționale mai largi, chiar dacă ținta nu este întotdeauna o companie locală independentă.

Această caracteristică este relevantă pentru modul în care trebuie interpretată valoarea totală a pieței. Operațiunile transfrontaliere pot ridica rapid volumul asociat României, însă nu toate aceste sume reprezintă capital destinat direct achiziției unor antreprenori locali.

Investitorii strategici domină piața

Investitorii strategici au continuat să fie principalii cumpărători în trimestrul al treilea. Din totalul de 93 de tranzacții anunțate, 65 au implicat investitori strategici, în timp ce investitorii financiari au participat la 28 de operațiuni.

Segmentul investitorilor financiari este însă în creștere. Numărul tranzacțiilor realizate de aceștia a fost cu aproximativ 14% mai mare decât în trimestrul al treilea din 2025, ceea ce indică o activitate mai intensă a fondurilor de private equity și a altor investitori financiari.

În cazul investitorilor strategici, motivația este de regulă legată de consolidarea poziției pe o piață, extinderea capacităților, integrarea unor operațiuni sau accesul la noi clienți și tehnologii. Pentru fondurile financiare, tranzacțiile sunt mai strâns legate de strategii de investiții și de obținerea unei creșteri a valorii activelor deținute.

Investitorii români au realizat 38% dintre tranzacții

Investitorii locali au continuat să joace un rol important în piața de M&A, chiar dacă ponderea lor a scăzut față de anul anterior.

În trimestrul al treilea, 35 dintre cele 93 de tranzacții au fost realizate de investitori locali, ceea ce înseamnă aproximativ 38% din total. În aceeași perioadă din 2025, ponderea tranzacțiilor realizate de investitori români era de circa 41%.

Diferența sugerează o creștere ceva mai rapidă a activității investitorilor internaționali, într-o piață în care companiile strategice deja prezente în România continuă să caute oportunități de consolidare.

George Ureche, partener Tranzacții la PwC România, consideră că rezultatele trimestrului indică menținerea unui interes susținut pentru businessurile românești, atât în tranzacții locale, cât și în operațiuni care acoperă mai multe jurisdicții.

Potrivit acestuia, primele rezultate pozitive ale pachetului de consolidare fiscală, menținerea ratingului de țară în categoria „investment grade“ și perspectiva aderării României la OECD au contribuit la crearea unui cadru favorabil pentru continuarea activității de tranzacții.

Stabilitatea macroeconomică rămâne esențială pentru evaluări

Investitorii analizează în continuare piața românească într-un context în care riscurile macroeconomice au o influență importantă asupra prețurilor plătite pentru companii.

Marina Pavel, director M&A la PwC România, subliniază că stabilitatea politică, continuarea reducerii deficitului bugetar și confirmarea unei stabilizări sau scăderi a inflației rămân factori determinanți pentru interesul investitorilor și pentru evaluările companiilor locale.

Motivul este că o parte importantă a riscurilor reflectate în prețul unei tranzacții nu ține direct de compania cumpărată, ci de mediul macroeconomic, de evoluția sectorului sau de condițiile generale ale pieței.

Pentru cumpărători, incertitudinea privind fiscalitatea, costul finanțării, cererea internă sau evoluția cursului de schimb poate influența direct randamentul anticipat al unei investiții și, implicit, prețul pe care sunt dispuși să îl plătească.

Tranzacțiile se închid mai greu

Un alt semnal important din analiza PwC este creșterea ponderii tranzacțiilor aflate încă în etapa de semnare la sfârșitul trimestrului, în raport cu cele deja finalizate.

Consultanții indică două explicații principale: durata mai mare necesară pentru obținerea aprobărilor autorităților și îndeplinirea condițiilor precedente, dar și intensificarea activității investiționale spre finalul trimestrului.

Problema este relevantă mai ales în sectoarele puternic reglementate, unde tranzacțiile pot necesita aprobări multiple înainte de finalizarea efectivă.

Prin urmare, diferența dintre o tranzacție anunțată și una închisă devine importantă pentru evaluarea ritmului real al investițiilor. O creștere a numărului de tranzacții anunțate nu se transformă automat, în aceeași perioadă, într-un volum echivalent de capital efectiv transferat.

Piața M&A intră în a doua parte a anului cu un nivel ridicat de activitate

Rezultatele din trimestrul al treilea consolidează o tendință de revenire a pieței românești de M&A în 2026.

În primul semestru, PwC raportase 162 de tranzacții anunțate, în valoare totală de 5,2 miliarde de euro, cu 30% mai multe operațiuni decât în prima jumătate a anului precedent și o creștere de 89% a valorii cumulate.

În trimestrul al treilea, numărul tranzacțiilor a continuat să crească, iar valoarea a fost amplificată de tranzacții internaționale de dimensiuni mari. Totuși, datele sugerează că piața nu este construită exclusiv pe mega-tranzacții. Excluzând Electronic Arts, valoarea medie de aproximativ 16 milioane de euro arată o activitate distribuită pe un număr mare de operațiuni de dimensiuni mici și medii.

Pentru finalul anului, principalii factori urmăriți de investitori rămân evoluția deficitului bugetar, stabilitatea politică, inflația și predictibilitatea mediului economic. În paralel, tranzacțiile deja anunțate trebuie să treacă de etapele de aprobare și de condițiile precedente pentru a se transforma în achiziții efectiv finalizate.