Șocul petrolier schimbă planurile FED: dobânzile ar putea rămâne ridicate mai mult timp

Șocul petrolier provocat de conflictul din Orientul Mijlociu riscă să prelungească lupta Rezervei Federale cu inflația și să amâne momentul relaxării monetare în SUA. Deși economia rămâne solidă și piața muncii stabilă, oficialii FED avertizează că volatilitatea prețurilor la energie complică traiectoria dobânzilor, într-un moment în care banca centrală se apropia de o posibilă reluare a tăierilor.

Președinta Rezervei Federale din San Francisco, Mary Daly, a declarat că economia SUA este, în esență, solidă, piața muncii s-a stabilizat, iar politica monetară se află într-o „poziție bună”.

Șocul petrolier scoate inflația din grafic

Însă șocul petrolier provocat de războiul cu Iranul, a declarat ea pentru Reuters într-un interviu acordat joi seară, prelungește termenul pentru readucerea inflației la ținta de 2% a Fed și ar putea determina banca centrală să mențină dobânzile la nivelul actual.

Datoria marilor companii de tehnologie pentru investițiile în AI poate pune presiune pe piețele europene de obligațiuni. Oferta ar putea crește cu 83% în 2027

14:06

România a împrumutat 4,5 miliarde de euro de pe piețele internaționale, prin trei emisiuni de obligațiuni

13:25

„Aveam deja de lucru înainte de șocul prețului petrolului; dar odată cu acest șoc, lucrurile durează pur și simplu mai mult”, a spus Daly, subliniind că, deși scăderea prețului petrolului după anunțarea armistițiului dintre SUA și Iran aduce o oarecare ușurare, „nimeni nu știe cu adevărat cât va dura aceasta”.

Banca centrală americană a menținut rata dobânzii de referință

Fed a menținut rata dobânzii de referință pe termen scurt în intervalul 3,50%-3,75% la fiecare dintre cele două ședințe de până acum din acest an. Mulți oficiali ai Fed, inclusiv Daly, considerau că inflația generată de tarife va scădea probabil mai târziu în acest an, permițând reluarea reducerilor de dobândă. Ea estima că ar putea fi necesară o reducere, poate două.

Apoi a intervenit războiul cu Iranul, care a dus la creșterea accentuată a prețurilor petrolului și la urcarea prețului benzinei peste 4 dolari pe galon.

Șocurile petroliere „ridică inflația dacă persistă și afectează creșterea economică, iar ceea ce trebuie să facem ca decidenți este să echilibrăm aceste riscuri și să luăm cea mai bună decizie pentru a atinge ambele obiective cât mai rapid și ușor posibil”.

Scenariile luate în calcul de FED

În prezent, a spus Daly, riscurile pentru cele două obiective ale Fed — ocuparea deplină a forței de muncă și stabilitatea prețurilor — sunt echilibrate.

„Scenariul unu: situația se rezolvă rapid, armistițiul se prelungește, conflictul este practic încheiat, prețurile petrolului scad, iar companiile și consumatorii observă că prețurile la combustibil și alte costuri energetice revin la niveluri mai mici — și revenim pe traiectoria pe care eram, cu creștere solidă, piață a muncii stabilă și inflație în scădere graduală, pe măsură ce efectele tarifelor se estompează”, a spus Daly.

Dacă acest scenariu se confirmă, „o reducere a dobânzii pentru a continua procesul de normalizare nu este exclusă”.

Dar există și un alt scenariu: perturbările în livrările de petrol cauzate de război, chiar dacă acesta se încheie, ar putea menține inflația ridicată mai mult decât anticipa Fed. „Dacă se întâmplă asta, atunci vom menține dobânzile la nivelul actual până când vom avea certitudinea că ne îndeplinim obiectivele”, a spus ea.

Mai puțin probabil decât o reducere sau menținere a dobânzilor este scenariul unei majorări: „Acord o probabilitate mai mică unei creșteri a dobânzii decât celorlalte două opțiuni”, a declarat Daly.

„Este extrem de important să readucem inflația la 2%”

Un conflict prelungit și prețuri ridicate persistente vor crește inflația și vor încetini creșterea economică în același timp, a spus ea, iar Fed va fi nevoită să gestioneze un echilibru complicat în luarea deciziilor.

„Consider că este extrem de important să readucem inflația la 2%”, a spus Daly. „Dar dacă facem asta în detrimentul locurilor de muncă, atunci afectăm familiile într-un mod nedrept.”

Daly a vorbit cu Reuters înaintea publicării unui raport guvernamental așteptat să arate că prețurile de consum au crescut luna trecută în cel mai rapid ritm din ultimii aproape patru ani.

Americanii scot mai mulți bani din buzunar

„Cred că acest lucru este deja vizibil în economie, iar un nivel mai ridicat al inflației nu va surprinde pe nimeni”, a spus ea. Oamenii plătesc mai mult pentru combustibil, fermierii sunt îngrijorați de creșterea prețurilor la îngrășăminte, iar transportul și turismul sunt afectate, deoarece oamenii se tem de costurile mai mari ale deplasărilor.

„Noutatea este că există semne că conflictul s-ar putea stabiliza, că rutele de transport maritim s-ar putea redeschide și că am putea reveni la condiții mai rezonabile pentru oameni”, a spus ea. „Dar acesta este elementul incert.”