SUA ajung să se împrumute la cele mai mari dobânzi din ultimii 20 de ani

Randamentele obligațiunilor americane pe 10 ani au urcat marți la cel mai ridicat nivel din ultimii aproape 20 de ani, depășind pragul de 5%, pe fondul accentuării presiunilor inflaționiste provocate de scumpirea energiei și al temerilor privind o nouă înăsprire a politicii monetare a Rezervei Federale (Fed), transmite Reuters.

Pe piețele asiatice, randamentul titlurilor de Trezorerie SUA cu scadența la 10 ani, considerat un reper pentru piețele globale de obligațiuni și pentru costurile de finanțare din întreaga economie, a urcat până la 5,0266%. Este cel mai ridicat nivel atins din 2007. Evoluția vine într-un moment sensibil pentru economia americană, cu doar o zi înaintea unei ședințe de politică monetară a Fed, în urma căreia investitorii și economiștii anticipează o posibilă majorare a dobânzii de politică monetară.

Energia reaprinde inflația

Una dintre principalele surse de presiune asupra prețurilor este piața petrolului. Cotația barilului de țiței Brent a urcat marți cu 1,6%, până la 107,35 dolari, după un nou val de atacuri lansate de rebelii houthi din Yemen asupra Arabiei Saudite.

Euro urcă la un nou maxim istoric, 5,3527 lei. O parte din salt vine din evoluția monedei europene, dar presiunea de fond asupra leului rămâne

14:11

UE riscă să devină „omul bolnav al lumii“ dacă întârzie reformele lui Draghi

13:31

Creșterea prețului petrolului se transmite rapid în economie, de la costurile de transport și producție până la prețurile plătite de consumatori.

În Statele Unite, efectele sunt deja vizibile la pompă. Prețul motorinei a atins marți un nou record, un galon, echivalentul a aproximativ 3,8 litri, ajungând să coste în medie 6,27 dolari, potrivit Asociației Americane a Automobilului (AAA).

Scumpirea energiei complică astfel misiunea Fed, care trebuie să găsească un echilibru între combaterea inflației și susținerea economiei.

Piețele se pregătesc pentru dobânzi mai mari

Presiunile asupra obligațiunilor americane s-au intensificat după publicarea unor date economice care indică o situație mai solidă decât se estima pe piața muncii și o accelerare a prețurilor de consum în luna august. Aceste informații au determinat investitorii să-și ajusteze rapid așteptările privind politica monetară.

Economiștii consultați de Reuters consideră acum că Fed va majora dobânda chiar la ședința de miercuri. Mai mult, aceștia anticipează cel puțin o nouă majorare până la sfârșitul lunii martie 2027.

Perspectiva este diferită față de estimările anterioare, care indicau mai degrabă menținerea dobânzilor la nivelul actual. Datele recente privind inflația persistentă au schimbat însă calculele piețelor.

De ce contează randamentul obligațiunilor

Randamentul titlurilor americane pe 10 ani are o importanță mult mai mare decât cea a pieței de obligațiuni. Acesta reprezintă un reper pentru costurile de finanțare la nivel mondial și influențează dobânzile pentru credite ipotecare, împrumuturi corporative și alte tipuri de finanțare.

O creștere peste pragul de 5% înseamnă, prin urmare, că finanțarea devine mai scumpă nu doar pentru statul american, ci și pentru companii și gospodării.

În același timp, randamentele mai ridicate pot determina investitorii să prefere obligațiunile americane în detrimentul unor active mai riscante, ceea ce poate pune presiune asupra piețelor de acțiuni și asupra economiilor care depind de finanțarea externă.

Pentru Trezoreria SUA, situația este cu atât mai importantă cu cât nivelul ridicat al datoriei publice face ca fiecare creștere a costurilor de împrumut să aibă consecințe tot mai mari asupra cheltuielilor cu dobânzile.

Un nou test pentru economia americană

Economia SUA intră astfel într-o perioadă în care mai mulți factori se alimentează reciproc: petrolul scump menține presiunea inflaționistă, datele privind piața muncii sugerează reziliență, iar Fed este tot mai aproape de o politică monetară restrictivă.

Pentru piețe, întrebarea este cât de mult vor mai crește randamentele dacă inflația se menține ridicată și banca centrală va continua să majoreze dobânzile.

Depășirea pragului de 5% la obligațiunile americane pe 10 ani reprezintă astfel un semnal important pentru economia globală: era banilor ieftini este tot mai îndepărtată, iar costul finanțării SUA și al economiei mondiale începe să reflecte tot mai puternic riscurile inflaționiste.