Rubla rusească s-a apreciat atât de rapid în 2025 față de dolar încât a depășit toate valutele majore. Această situație amenință să submineze economia militară a Federației Ruse. Bloomberg relatează că moneda rusă a crescut cu 45% de la începutul anului și se tranzacționează la aproximativ 78 de ruble pentru un dolar, foarte aproape de nivelurile de dinainte de război. Conform datelor, rubla s-a apreciat mai mult în ultimele 12 luni decât oricând din 1994.

Politica monetară restrictivă a sporit atractivitatea activelor în ruble

Factorul cheie pentru aprecierea rublei a fost scăderea bruscă a cererii de valută străină în Rusia pe fondul sancțiunilor internaționale, în timp ce politica monetară restrictivă a sporit atractivitatea activelor în ruble pentru rezidenți.

Stabilitatea se menține în ciuda scăderii prețurilor petrolului și a noilor sancțiuni din partea SUA și Europa, care sporesc presiunea asupra finanțelor publice, reducând veniturile exportatorilor atunci când sunt convertite în ruble. Moneda a fost susținută și de vânzările de valută străină efectuate de Banca Rusiei pentru a compensa pierderile la veniturile din energie, care au scăzut cu 22% în primele 11 luni.

Potrivit Bloomberg, creșterea rublei din acest an o plasează în top cinci cele mai profitabile active globale după randamentul spot, după platină, argint, paladiu și aur.

Pentru banca centrală, rubla care se apreciază este un factor pozitiv în lupta împotriva inflației, iar șefa Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a precizat că efectul deflaționist nu a fost încă epuizat. Cu toate acestea, economiștii de la Institutul Stolîpin de Economie a Creșterii din Moscova avertizează că rubla care se apreciază ascunde o amenințare.

Dacă tendințele actuale continuă – o rublă în creștere combinată cu împrumuturi scumpe – încetinirea economică s-ar putea transforma în curând în stagflație, au spus experții. Banca Centrală preconizează că creșterea economică va încetini la 0,5-1% în acest an, față de 4,3% anul trecut.

Rubla supraevaluată subminează competitivitatea, scriu analiștii, argumentând că Rusia „își pierde practic avantajele naturale ca putere energetică, oferind consumatorilor străini condiții mai favorabile decât producătorilor interni și înrăutățește atractivitatea țării pentru investiții”.

Problemele economiei ruse

Ratele mari ale dobânzilor practicate de Banca Centrală a Federației Ruse și încetinirea creșterii economice au cauzat prima scădere a investițiilor în cinci ani. Ultima dată când această situație s-a produs a fost în trimestrul al treilea al anului 2020.

În același timp, Rusia se confruntă cu o scădere a producției alimentare pentru prima dată din 2009, din cauza economiilor făcute de ruși la alimente. În același timp, cheltuielile militare ale bugetului federal rus în perioada ianuarie-septembrie 2025 au stabilit un nou record, ajungând la 142,25 miliarde de dolari.