Marii investitori instituționali își reduc expunerea pe piața americană în favoarea Europei

Piețele europene, care evoluau, până nu demult, în umbra Wall Street-ului, ar putea deveni noii poli de stabilitate, într-un climat geopolitic volatil și un sistem fiscal nesustenabil. Investitori instituționali de calibru își regândesc strategiile de expunere la activele americane, pe fondul temerilor crescânde legate de politicile comerciale imprevizibile ale administrației Trump și de nivelul tot mai ridicat al datoriei publice a Statelor Unite. Fondul de pensii Caisse de dépôt et placement du Québec, al doilea ca mărime din Canada, se numără printre entitățile care și-au reconsiderat, în ultima vreme, strategia. Într-un climat marcat de volatilitate politică și fiscală, piețele europene încep să câștige teren în fața Wall Street-ului, transmite Financial Times. Investitorii văd Europa nu doar ca pe un refugiu, ci și ca pe o oportunitate reală de creștere.

Președintele american a agitat piețele globale prin decizii bruște privind tarifele vamale și prin politica comercială, care au dus la o depreciere accentuată a dolarului, aflat acum aproape de un minim al ultimilor trei ani, cu un declin de 9% în acest an. Totodată, această strategie a antrenat o performanță slabă a indicilor bursieri americani. Deși S&P 500 a recuperat o parte din pierderile înregistrate după anunțul tarifelor din aprilie, creșterea sa anuală rămâne modestă, sub 2%, în comparație cu un avans de 9% al indicelui Stoxx Europe 600.

„Este momentul ca lumea să-și reanalizeze expunerea la piața americană”, a declarat Seth Bernstein, CEO al AllianceBernstein, care administrează active de 780 miliarde de dolari. „Deficitul bugetar era deja o problemă, dar acum devine nesustenabil. Când adăugăm impredictibilitatea politicilor comerciale, începe să fie clar că e nevoie de o reconsiderare a gradului de concentrare pe o singură piață”.

Blocajul politic de la București împinge România spre o recesiune severă

14:22

„Taxați bogații”, comparat cu insultele rasiale, de CEO-ul unui gigant imobiliar

12:29

Această reevaluare se reflectă și în mișcările unor giganți ai investițiilor instituționale. Fondul de pensii Caisse de dépôt et placement du Québec, al doilea ca mărime din Canada, a anunțat recent că va reduce ponderea investițiilor în SUA — care reprezintă în prezent 40% din portofoliu — în favoarea unor piețe europene precum Regatul Unit, Franța și Germania.

Howard Marks, cofondator al Oaktree Capital Management (care administrează 203 miliarde de dolari), a remarcat schimbarea de percepție în rândul investitorilor: „SUA a fost cel mai bun loc din lume pentru investiții timp de un secol, dar începem să vedem tot mai multe semne de întrebare legate de excepționalismul american”.

Marii investitori instituționali își reduc expunerea pe piața americană, în favoarea Europei

Europa începe să fie percepută ca o alternativă mai stabilă, în ciuda unor critici persistente legate de creșterea economică lentă sau de reglementările stricte. Investiții private de tip co-investment realizate de Neuberger Berman în Europa au crescut semnificativ anul acesta, ajungând la 65% din total, față de 20-30% în anii anteriori.

„Este mai mult decât despre tarife. Fundamentele macroeconomice din Europa sunt mai stabile, chiar dacă nu neapărat mai favorabile decât cele din SUA”, subliniază Joana Rocha Scaff, director pentru private equity european al acestei companii.

Plan de cheltuieli anunțat, de un trilion de euro, al Germaniei pentru infrastructură și apărare, este unul dintre argumentele pentru care investitorii văd Europa nu doar ca refugiu, ci și ca o oportunitate reală de creștere. „Guvernele europene sunt relativ stabile, iar mutarea capitalului aici nu e deloc o alegere rea”, a declarat Tom Nides, vicepreședinte la Blackstone.

Totuși, scepticismul persistă. Howard Marks atrage atenția că piețele europene și asiatice rămân fragmentate și mai greu de navigat pentru capitalurile masive. „Europa are încă o creștere anemică și un nivel foarte ridicat de reglementare, iar China rămâne complicată. Întrebarea este: unde mai poate fi plasat capitalul la scară largă?”

În ciuda provocărilor, peisajul investițional global pare să se reașeze, cu un echilibru mai atent între SUA și restul lumii.