Marile companii americane se orientează spre finanțări în euro, pe fondul incertitudinilor din SUA

Un număr tot mai mare de companii americane majore, printre care Pfizer și Alphabet (compania mamă a Google), aleg să se împrumute în euro, într-un ritm fără precedent. Această tendință vine ca răspuns la incertitudinile generate de politicile tarifare anunțate de administrația președintelui Donald Trump, care determină companiile să caute surse alternative de finanțare în afara pieței americane, relatează Bloomberg.

Creștere record a emisiunilor de obligațiuni „reverse Yankee”

Conform calculelor Bloomberg, în primele luni ale anului 2025, valoarea totală a emisiunilor de obligațiuni corporate americane denominate în euro a depășit 83 de miliarde de euro, înregistrând o creștere de 35% față de anul precedent. Acestea reprezintă aproape 14% din totalul emisiunilor corporate din zona euro, marcând astfel un nivel record pentru acest tip de tranzacții cunoscute sub denumirea de „reverse Yankee”.

Decenii la rând, piața obligațiunilor corporate din SUA a fost preferata directorilor financiari, însă volatilitatea dolarului, creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale americane și îngrijorările legate de nivelul ridicat al datoriei SUA au determinat o reorientare spre Europa. Liderii europeni privesc cu optimism această tendință, care contribuie la dezvoltarea piețelor de capital din Uniunea Europeană.

India își deschide bursa pentru investitorii străini de retail, o premieră istorică pe piețele de capital

08:26

Arbitraj secret la Stockholm: acuzații de mită și fraudă împotriva Shell, Eni și Chevron

21:19

Euro, o opțiune atractivă pentru companiile americane

Fabianna Del Canto, director pentru piețele de capital din regiunea EMEA la Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., explică:

„Un director financiar sau un trezorerier nu poate fi învinovățit acum dacă accesează euro. Este o variantă atractivă din punct de vedere al costurilor, cu cupoane mici și un mediu stabil versus riscul de necunoscut în SUA.”

Diferențele în evoluția ratelor dobânzilor de referință, care influențează costurile împrumuturilor, joacă un rol esențial în această decizie. Randamentul mediu pentru obligațiunile corporate americane este de 5,3%, în timp ce echivalentul european se situează la 3,18%. Pentru companiile cu operațiuni în Europa, finanțarea în euro este și mai avantajoasă, deoarece evită riscurile legate de conversia valutară.

Exemplul Alphabet Inc.

Alphabet Inc. a atras recent 6,75 miliarde de euro prin emisiuni în Europa, la o zi după ce a strâns cinci miliarde de dolari pe piața americană. Compania va plăti un cupon de 3,375% pentru obligațiunile în euro, cu maturitate în 2037, și un cupon de 4,5% pentru cele în dolari, cu scadența în 2035.

Kaspar Hense, manager de portofoliu la RBC BlueBay, atrage atenția că:

„Randamentele mari la obligațiunile emise de Trezoreria SUA, alimentate de nivelul ridicat al datoriei și deficitelor SUA, înseamnă costuri mai mari cu împrumuturile pentru gospodăriile și companiile americane.”

El avertizează că, pe măsură ce investițiile internaționale în SUA încetinesc, companiile americane vor fi nevoite să caute tot mai mult finanțare în străinătate, ceea ce va duce la o creștere a emisiunilor de tip „reverse Yankee”.

Această schimbare în comportamentul companiilor americane reflectă o adaptare la contextul economic global marcat de incertitudini și volatilitate, oferind totodată o oportunitate pentru piețele europene de capital să-și consolideze rolul în finanțarea marilor corporații internaționale.