Radu Puiu, XTB: Corecțiile din AI și cripto scad apetitul pentru risc. Piețele sunt pe minus pentru a treia zi consecutiv

Acțiunile continuă să înregistreze pierderi pentru a treia sesiune consecutivă. Principalul motiv este lichidarea excesivă a expunerilor în domeniul AI, al criptomonedelor și metalelor, ceea ce a redus apetitul pentru risc al investitorilor, potrivit unei analize semnate de Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.

Acțiunile americane au condus declinul, cu tehnologia, din nou, în centrul atenției, în timp ce Bitcoin a înregistrat o scădere bruscă pe fondul accelerării vânzărilor provocate de lichiditate, arată analistul.

Imaginea de ansamblu a pieței s-a deteriorat considerabil. Nouă din cele 11 sectoare S&P 500 au înregistrat scăderi, un semn că presiunea nu mai este limitată la un singur factor sau temă. Nasdaq a scăzut cu 1,6%, S&P 500 a pierdut 1,2%, iar Dow Jones Industrial Average s-a depreciat cu aproape 600 de puncte.

BNR riscă un record european de stagnare a politicii monetare. Inflația a depășit ținta în 12 din ultimii 21 de ani

15:18

Un proiect de lege ar putea aduce noi costuri și obligații birocratice pentru firmele din România

13:58

AI intră în reevaluare

Atenția investitorilor se îndreaptă în mod decisiv de la potențialul de venituri al AI către intensitatea capitalului și riscul marjelor. Orientările recente ale Amazon și Alphabet au întărit îngrijorările conform cărora ciclurile de investiții în AI ar putea necesita cheltuieli mult mai mari decât cele anticipate de piețe.

Planul de investiții al Amazon, estimat la aproximativ 200 de miliarde de dolari până în 2026, alături de perspectivele de cheltuieli ridicate ale Alphabet, a ridicat semne de întrebare cu privire la randamentul capitalului investit în întregul sector, explică Radu Puiu.

Această reevaluare se extinde dincolo de companiile care au capitalizări ridicate, către companiile de software, unde cresc temerile că noile modele de AI ar putea slăbi puterea de stabilire a prețurilor și comprima marjele. Rezultatul a fost vânzarea forțată în unele domenii, pe măsură ce investitorii reduc expunerea la tranzacții care deveniseră aglomerate și extrem de sensibile la ipotezele de evaluare.

Piețele reacționează prin volatilitate ridicată

Datele privind forța de muncă din SUA au adăugat o a doua sursă de presiune. Cererile inițiale de șomaj au crescut la 231.000, mult peste așteptări, în timp ce concedierile anunțate au atins cel mai ridicat nivel din ianuarie 2009. Deși aceste cifre nu semnalează încă o recesiune, ele indică o prudență crescută în rândul angajatorilor.

Având în vedere că datele privind locurile de muncă din sectorul non-agricol au fost amânate până pe 11 februarie, indicatorii mai mici privind piața muncii vor avea probabil o pondere mare în prețurile pieței pe termen scurt. Dacă angajările încetinesc și mai mult, riscurile cresc în ceea ce privește mărirea salariilor, cheltuielile de consum și dinamica câștigurilor în afara sectorului tehnologic, un potențial factor care ar putea duce la o scădere generalizată a evaluărilor, precizează analistul financiar XTB România.

Investitorii anticipează o relaxare mai rapidă a politicii monetare

Pe măsură ce preocupările privind creșterea economică au reapărut, piețele au început să prognozeze o relaxare mai rapidă a politicii monetare a Rezervei Federale. Față de sesiunea de ieri, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la ședința ce urmează în martie a crescut la 20,7%, chiar dacă menținerea ratei rămâne scenariul de bază.

Este important de menționat că această schimbare reflectă mai degrabă riscurile ridicate de încetinire a creșterii economice, decât îmbunătățirea dinamicii inflației. Dacă datele viitoare privind inflația și ocuparea forței de muncă se vor deteriora, așteptările reducerilor mai timpurii ar putea câștiga teren, susținând activele sensibile la durată și consolidând presiunea asupra expunerilor ciclice.

Ce urmează pentru piețele bursiere?

Din perspectiva poziționării, piețele se mută spre companii defensive și cu fluxuri de numerar solide, pe fondul slăbirii încrederii în „aterizarea lină”. În tehnologie, riscul de evaluare crește, iar companiile din zona AI pot fi din nou penalizate dacă presiunea asupra prețurilor și a investițiilor mari continuă. Sensibilitatea la date macro se accentuează, iar indicatorii ce privesc piața muncii și inflația pot mișca piața mai puternic decât de obicei. Tensiunea se propagă rapid la nivel global, iar reacția Asiei arată cât de repede se transmite aversiunea la risc din SUA.

Dacă narațiunea „Fed reduce mai devreme” se consolidează, condițiile financiare s-ar putea relaxa, dar acest lucru ar confirma că preocupările legate de creștere depășesc excesul de evaluare ca risc dominant al pieței. Investitorii ar trebui să se aștepte la o volatilitate ridicată, pe măsură ce piețele recalibrează atât așteptările privind câștigurile, cât și ipotezele de politică în săptămânile următoare, mai adaugă Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.

Analiză semnată de Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.