Un algoritm de un miliard de dolari ajunge în instanță: prima anchetă penală care zguduie lumea tradingului algoritmic de pe Wall Street

Un caz penal mai rar, în desfășurare la New York, ar putea să schimbe regulile jocului pentru una dintre cele mai competitive industrii financiare: tradingul algoritmic. Un informatician format la Cambridge, angajat în 2019 de Headlands Technologies LLC cu un pachet salarial de peste 1 milion de dolari pe an, este acuzat că ar fi sustras componente esențiale din codul Headlands pentru a-și înființa propria firmă de trading. Prejudiciul estimat este de zeci de milioane de dolari pe lună. Procurorii federali americani îl acuză pe Richard Ho de furtul unor secrete comerciale care stau la baza unui sistem de tranzacționare evaluat la peste un miliard de dolari. Este vorba despre codul sursă ultrasecret al companiei — compus din așa-numitele „atoms” și „alphas” — elemente care, combinate, generează semnale de tranzacționare automate și extrem de profitabile, transmite Bloomberg.

Dacă va fi condamnat, Ho riscă până la 10 ani de închisoare. Dar miza acestui proces depășește cu mult soarta unui singur individ. Este pentru prima dată când un tribunal penal va decide dacă un algoritm de tranzacționare poate fi tratat legal drept proprietate furată — o decizie care ar putea redefini raportul dintre loialitatea contractuală, mobilitatea talentelor și protecția intelectuală în industria financiară.

„Un cod sursă bine construit, susținut de infrastructura potrivită, este o mină de aur. Generează bani automat, indiferent de condițiile pieței,” spune Ernest Chan, un trader cu experiență și fondator al QTS Capital Management. Acesta avertizează că o condamnare ar putea duce la o cultură mult mai strictă privind proprietatea intelectuală în rândul experților în algoritmi, sau „quants”, cum sunt cunoscuți în industrie.

„Winter is coming”. Un avertisment dur despre următorul deceniu

22:08

Guvernul explică majorarea taxelor pe proprietate, dar evită esențialul: banii ajung la bugetul central, nu în comunități

21:09

Foto: Shutterstock

Lumea tradingului algoritmic: din birourile Headlands până în instanța federală

Potrivit acuzației, Richard Ho — un informatician format la Cambridge, angajat în 2019 cu un pachet salarial de peste 1 milion de dolari pe an — ar fi sustras componente esențiale din codul Headlands pentru a-și înființa propria firmă de trading, One R Squared, în New York. Codul în litigiu era alcătuit din „atoms” (funcții de bază) și „alphas” (modele predictive sofisticate), dezvoltate pentru a opera pe piețele globale, inclusiv în China.

Headlands susține că Ho a început să coopereze în secret cu un competitor major — identificat ulterior în documente judiciare drept Tower Research Capital — și că a folosit infrastructura ultra-rapidă a acestuia pentru a replica strategiile Headlands înainte ca firma să le poată implementa. Prejudiciul estimat: zeci de milioane de dolari pe lună.

Tower, una dintre cele mai vechi companii de tranzacționare high-frequency, nu este acuzată oficial în procesul penal, dar figurează ca parte implicată într-un proces civil paralel, în care Headlands o acuză că a investit 15 milioane de dolari în One R Squared știind — sau ar fi trebuit să știe — că algoritmii folosiți proveneau din proprietatea intelectuală a fostului angajator al lui Ho.

Algoritmul ca obiect de litigiu penal

Cazul ridică o întrebare esențială: poate un model matematic, în esență abstract și în continuă transformare, să fie considerat „secret comercial” în sens juridic? Avocatul apărării, David Meister, susține că nu — comparând algoritmul cu o doză de Coca-Cola deschisă: „Odată expus, își pierde rapid valoarea.” În plus, echipa lui Ho susține că el doar a utilizat cunoștințele acumulate, nu a copiat literalmente codul.

Însă procurorii americani spun că Ho a reprodus codul linie cu linie, modificând doar formatarea sau comentariile pentru a-și acoperi urmele. One R Squared ar fi început tranzacționarea pe piețele chineze în 2022, apoi pe bursele CME și ICE din SUA. Firma a fost obligată, prin ordin judecătoresc, să înceteze orice activitate comercială pe durata procesului penal.

O miză de miliarde și un precedent periculos

Headlands — fondată în 2010 de trei foști executivi ai imperiului Citadel — susține că algoritmii săi au generat profituri de ordinul miliardelor. Într-un exemplu din documentația instanței, firma arată cum un „alpha” identifică o tendință prin care contractele futures pentru metale prețioase care încep cu litera „P” scad de obicei la ora 14:30, doar pentru a crește din nou două minute mai târziu. Codul Headlands ar fi fost programat să vândă exact la 14:29 și să cumpere la 14:31 — o demonstrație a rafinamentului cu care aceste modele pot exploata micro-pattern-uri din piață.

Până acum, astfel de conflicte privind algoritmii au fost soluționate discret, prin arbitraj sau înțelegeri amiabile, între giganți precum Jane Street, Citadel sau Millennium Management. Intrarea procurorilor federali în arenă, cu o anchetă penală de rang înalt, semnalează o schimbare semnificativă: tentativă de a trasa linii clare între „inspirație” și „furt”, între mobilitate profesională și sabotaj economic.

Un precedent cu final incert

Istoria oferă un precedent semnificativ: cazul lui Sergey Aleynikov, fost programator la Goldman Sachs, condamnat în 2010 pentru fapte similare — doar ca sentința să fie anulată un an mai târziu de o instanță de apel. În prezent, juriul care va judeca cazul lui Ho va trebui să înțeleagă nu doar complexitatea tehnică a algoritmilor, ci și subtilitățile juridice legate de valoarea lor în timp.

Pentru Wall Street, rezultatul acestui caz va conta nu doar din perspectivă juridică, ci și strategică. Dacă algoritmii devin proprietate penală, transferul de know-how între firme ar putea deveni o zonă minată — iar talentul din spatele codului va fi nevoit să navigheze cu și mai multă precauție.