„Vinde tot ce e american” revine în forță pe piețe după ce Moody’s a retrogradat ratingul de credit SUA

„Vinde tot ce e american” revine în forță pe piețe. Investitorii au început săptămâna bursieră cu noi turbulențe, activele americane fiind supuse unor presiuni crescânde, de această dată cauzate mai degrabă de îngrijorările legate de datoria SUA decât de tarifele comerciale. 

Randamentele obligațiunilor de trezorerie pe termen lung au crescut și au atins nivelul psihologic de 5%, iar contractele futures pe acțiunile americane au scăzut odată cu dolarul în tranzacțiile din Asia, după ce Moody’s Ratings a anunțat vineri seară că retrage guvernului american ratingul de credit maxim, coborând țara de la Aaa la Aa1.

Moody’s, care a fost ultima dintre marile agenții de rating care încă menținea cel mai înalt grad de credit pentru SUA, a motivat decizia prin incapacitatea președinților și parlamentarilor care s-au perindat la conducerea țării de a controla deficitul bugetar în creștere, care nu dă semne de reducere. Această retrogradare adâncește temerile Wall Street-ului privind piața obligațiunilor suverane americane, în contextul în care Capitol Hill dezbate noi reduceri de taxe nefinanțate, iar economia este așteptată să încetinească, pe fondul politicilor comerciale perturbatoare ale președintelui Donald Trump și renegocierii acordurilor comerciale tradiționale.

Metoda plicurilor, trendul viral care promite economisire eficientă și disciplină financiară. Care sunt avantajele dar și capcanele de evitat

19:44

Ce au descoperit profesorii când studenții le-au dat acces liber la conturile lor de ChatGPT

19:05

Randamentele titlurilor pe 10 ani au crescut cu patru puncte de bază

Luni, randamentele titlurilor pe 10 ani au crescut cu patru puncte de bază, ajungând la 4,52%, iar cele pe 30 de ani au urcat cu aproximativ șase puncte de bază, atingând exact 5,00%. Dacă dobânda pe termen lung va depăși acest prag, s-ar ajunge la niveluri similare cu cele din 2023, când randamentul maxim a fost de 5,18%, cel mai ridicat din 2007.

Max Gokhman, director adjunct de investiții la Franklin Templeton Investment Solutions, a comentat:

„Retrogradarea titlurilor de stat americane nu surprinde, având în vedere politica fiscală necontrolată, care este așteptată să accelereze. Costurile serviciului datoriei vor continua să crească pe măsură ce investitorii instituționali și suverani vor începe să înlocuiască treptat titlurile americane cu alte active considerate sigure. Aceasta poate declanșa o spirală periculoasă de creștere a randamentelor, presiuni suplimentare asupra dolarului și o scădere a atractivității acțiunilor americane”, a spus specialistul pentru Bloomberg.

Strategii Michael Schumacher și Angelo Manolatos de la Wells Fargo & Co. au transmis clienților că se așteaptă la o creștere suplimentară a randamentelor titlurilor pe 10 și 30 de ani cu 5-10 puncte de bază ca reacție la decizia Moody’s.

Îngrijorări ale specialiștilor

Deși, în mod obișnuit, creșterea randamentelor ar putea susține moneda, temerile legate de datoria SUA sporesc scepticismul față de dolar. Un indice Bloomberg al dolarului se află aproape de minimele din aprilie, iar sentimentul traderilor de opțiuni este cel mai negativ din ultimii cinci ani.

În aprilie, piețele americane au fost afectate de promisiunile lui Trump privind tarifele, ceea ce a determinat o reevaluare a poziției lor în portofoliile investitorilor. Deși o parte din vânzări s-au inversat după suspendarea temporară a tarifelor pe China, atenția investitorilor s-a mutat rapid pe traiectoria fiscală a SUA.

Subadra Rajappa, strateg la Societe Generale, a scris într-o notă către clienți:

„Randamentele ridicate pe termen lung vor crește costurile nete cu dobânzile ale guvernului și deficitele. Pe termen lung, pierderea statutului de refugiu sigur al titlurilor americane are implicații pentru dolar și cererea externă pentru titluri și alte active americane”, scrie în nota consultată de jurnaliștii Bloomberg Europe.

Contractele futures pe indicele S&P 500 erau în scădere cu peste 1% la prânz în Hong Kong, iar cele pe Nasdaq 100 au scăzut și mai mult. Vineri, un fond tranzacționat la bursă care urmărește indicele american a scăzut cu aproximativ 1% după închiderea ședinței, ca reacție la retrogradare.

Președintele Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a declarat într-un interviu pentru La Tribune Dimanche că deprecierea recentă a dolarului față de euro este „contrară intuiției, dar reflectă incertitudinea și pierderea încrederii în politicile americane în anumite segmente ale piețelor financiare.”

Creșterea randamentelor titlurilor de stat va complica și mai mult eforturile guvernului de a reduce cheltuielile, prin majorarea costurilor cu dobânzile, și va slăbi economia, prin creșterea ratelor la credite ipotecare și carduri de credit.