Cine profită masiv de boom-ul AI. Nu sunt nici Nvidia și nici Microsoft sau Meta

Deși atenția investitorilor este concentrată pe companii precum Nvidia, Microsoft sau Meta, unul dintre cei mai mari câștigători ai boom-ului inteligenței artificiale (AI) este banca americană Morgan Stanley, care a devenit principalul finanțator al investițiilor uriașe în infrastructura necesară dezvoltării AI.

Potrivit Financial Times, instituția financiară a coordonat în ultimul an unele dintre cele mai mari și mai complexe tranzacții destinate construirii de centre de date și extinderii capacităților de producție pentru cipuri AI. Banca dezvoltă modele noi de finanțare, bazate pe combinații de datorie și capital, care permit atragerea unor volume tot mai mari de investiții.

Tranzacții de zeci de miliarde de dolari

Morgan Stanley s-a aflat în spatele unor finanțări importante, printre care o emisiune de obligațiuni de 3,2 miliarde de dolari pentru dezvoltatorul de centre de date TeraWulf, garantată de Google, un pachet de 27 de miliarde de dolari pentru proiectul Hyperion al Meta, realizat împreună cu Blue Owl, precum și un acord de 35 de miliarde de dolari destinat Broadcom pentru extinderea producției de cipuri.

Insolvența STB: cum ajunge o companie cu venituri garantate să datoreze statului 1,5 miliarde de lei

18:28

20 de ani de România în UE: nivelul de trai a explodat, educația a rămas marele eșec

17:13

Aceste operațiuni au propulsat banca peste Goldman Sachs în clasamentul veniturilor obținute din activitatea pe piețele de capital. În primul semestru al anului, Morgan Stanley a încasat 2,3 miliarde de dolari din comisioane generate de tranzacții cu datorie și capital, față de 1,4 miliarde de dolari în aceeași perioadă din anul precedent, urcând pe locul al doilea la nivel mondial, după JPMorgan Chase.

Un nou model de finanțare pentru infrastructura AI

Băncile de investiții folosesc tot mai frecvent structuri hibride de finanțare care combină contractele pe termen lung semnate de giganții tehnologici cu instrumente dedicate investitorilor instituționali. Acest model reduce dependența de finanțările clasice de proiect și permite accesul unui număr mai mare de investitori la piața infrastructurii AI.

Morgan Stanley estimează că dezvoltarea ecosistemului global al inteligenței artificiale va necesita investiții de aproximativ 10.000 de miliarde de dolari în următorii ani.

Un rol esențial îl joacă marile companii tehnologice, precum Google, Amazon, Meta și Microsoft, care garantează contractele de închiriere pentru centrele de date. Bonitatea ridicată a acestor companii reduce semnificativ costurile de finanțare și facilitează atragerea capitalului necesar proiectelor.

Finanțare și pentru cipurile AI

Banca și-a extins activitatea și către finanțarea achiziției de procesoare destinate inteligenței artificiale. În luna mai, Morgan Stanley, împreună cu Mitsubishi UFJ Financial Group, a coordonat un împrumut sindicalizat de 3,1 miliarde de dolari pentru CoreWeave, bani utilizați pentru cumpărarea de procesoare grafice Nvidia.

Interesul investitorilor a depășit așteptările, cererile însumând aproape 20 de miliarde de dolari, ceea ce reflectă apetitul ridicat pentru activele legate de dezvoltarea inteligenței artificiale.

Riscurile rămân ridicate

Analiștii atrag însă atenția că pe măsură ce proiectele AI se extind, finanțările încep să depindă tot mai puțin de garanțiile oferite de marile companii tehnologice și tot mai mult de dezvoltatorii de modele AI, precum OpenAI sau Anthropic. Aceste companii au profiluri de credit mai puțin solide, ceea ce poate crește riscurile pentru finanțatori și investitori, într-un sector aflat într-o expansiune accelerată.